报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，国内经济在多重积极因素的共同驱动下，展现出稳健的复苏态势。在货币政策方面，央行通过降低存款准备金率和LPR，为市场注入了充足的流动性，降低了企业的融资成本，为实体经济的复苏提供了有力支撑。财政政策也积极发力，特别国债和专项债项目的实施，不仅促进了基础设施建设的投资增长，还带动了相关产业链的发展。此外，地产政策的持续放松，为房地产市场注入了信心，有助于市场的平稳健康发展。这一系列政策措施的实施，使得国内经济在上半年保持了回升向好的趋势，制造业呈现出温和复苏的迹象，服务业也持续活跃。与此同时，海外经济环境也呈现出积极的变化。随着全球经济逐渐走出疫情的阴霾，市场普遍预期美联储将在下半年开启降息周期，这将有助于推动海外需求的逐步回升。作为中国重要的出口市场，海外需求的增长将为中国经济的外需提供有力支持。在市场层面，上半年债券市场表现亮眼，收益率整体下行，尤其是中短端收益率的降幅更为明显。这反映出市场流动性充裕，投资者对未来资金面持乐观态度。同时，信用债的表现也优于同期限的利率债。
投资运作上，我们坚持稳健的风格，并基金参与利率债波段，为组合增厚收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.1041元，报告期内，份额净值增长率为2.72%，同期业绩基准增长率为1.49%；本基金C份额净值为1.1024元，报告期内，份额净值增长率为2.52%，同期业绩基准增长率为1.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全年经济政策的基调预计将持续积极，旨在巩固经济复苏成果并促进其向高质量发展转型。在国内层面，政策制定者将综合运用货币政策与财政政策的协同效应，以稳定经济增长、优化经济结构、深化改革措施并惠及民生为目标，为实体经济注入强劲动力。转向海外，市场焦点将汇聚于美联储降息的时间节点及其引发的全球经济效应。随着降息预期的升温，预计海外需求将逐步触底反弹，为中国经济带来外部需求的提振。然而，我们也不应忽视全球经济不确定性及地缘政治风险可能带来的潜在挑战。在利率债投资策略上，鉴于流动性预计维持充裕状态，中短期限的债券品种因其良好的流动性和相对稳定的收益特性，将展现出较高的配置吸引力。而长期限债券则可能因市场波动和预期变动而更适合进行交易性操作，以捕捉市场机会。针对信用债市场，城投债的政策动态将是我们重点关注的领域。随着地方政府债务管理的趋严和城投平台转型的深化，城投债的信用风险评估与管理变得尤为重要。投资者需密切关注相关政策调整，加强信用风险识别与防范，确保投资安全。同时，也应积极探索其他信用债品种的投资机会，通过构建多元化的投资组合来分散风险，实现稳健的投资回报。
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