南方通利A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济层面，2025年国内经济运行总体平稳，呈现前高、后低。预计2026年，我国经济将会稳中有进，沿着高质量发展轨道前行。政策方面，美联储预期在2026年会继续降息，但节奏放缓。国内央行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕。组合操作上，我们以优质信用债为底仓进行配置，同时积极参与利率债波段操作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0658元，报告期内，份额净值增长率为0.32%，同期业绩基准增长率为-0.03%；本基金C份额净值为1.0641元，报告期内，份额净值增长率为-0.08%，同期业绩基准增长率为-0.03%；本基金E份额净值为1.0647元，报告期内，份额净值增长率为-0.04%，同期业绩基准增长率为-0.20%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
策略方面，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大。同时经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。当然这些大多是发展中、转型中的问题，经过努力是可以解决的，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的政策将继续加码，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。已经确定的政策举措将会加快落实，同时宏观政策也会更加积极有为，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。利率债策略：收益率短期可能有所波动，但目前流动性水平依然充裕，配置需求仍在，同时利率曲线较为平坦，短端利率债有一定配置价值，长端利率债仍以交易价值为主。信用债策略：关注房地产企业的经营压力，严防信用风险。