报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，经济数据好于市场预期，GDP同比增速达到6.9%，经济L型的韧性较强，主要原因是海外经济弱复苏带动出口好转，制造业投资增速企稳回升，以及地产投资增速超预期，CPI维持低位，PPI同比高位回落。海外方面，美国经济增速小幅低于预期，特朗普效应有所消退，但仍处于复苏通道，欧洲经济则持续好转。为配合金融去杠杆，上半年货币政策中性并阶段性偏紧，资金面波动较大，资金成本整体上行，银行间回购7天加权平均利率由2016年4季度的2.81%上升至2017年上半年的3.22%，期间汇率保持稳定。海外方面，美联储上半年进行两次加息，并提出缩表计划，欧洲则逐步退出刺激政策，海外央行的货币政策整体以收紧或逐步退出宽松为主。2017年上半年，上证综指上涨2.9%，上证50、沪深300分别上涨11.5%、10.8%；中小板上涨7.3%、创业板下跌7.3%。股票市场呈现结构性行情，具有涨价预期的家电、食品饮料等涨幅较大，分别上涨29.7%、19.1%；农林牧渔、纺织服装仍处于下跌态势，分别下跌15.4%、13.5%。上半年，本基金保持较高仓位，尽管承受着风格转换的压力，但仍坚定看好未来的中小优质成长股。重点配置在新能源汽车、消费升级、OLED、进口替代等相关领域；行业配置方面，重点配置在计算机、电子、化工、汽车等行业。在新能源汽车领域，重点看好锂电池模组上游零部件、充电站运营、电机控制系统等细分子领域。
报告期内基金的业绩表现
2017年上半年，本基金份额净值增长率为-7.24%，业绩比较基准收益率为-5.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
新一轮财政整顿以及加强金融监管成为常态，我们预计下半年经济可能面临回落压力，但韧性较强。下半年PPI涨幅料将会回落，对工业企业利润的增长形成一定的压制，考虑到工业行业产能出清，全球需求回暖，PPI涨幅回落会比较缓慢。因此，我们预计下半年工业企业利润增速会有所回落，但回落的幅度也相对有限。海外货币政策收紧趋势较明显，美国缩表欧洲宽松退出，这将一定程度上制约国内货币政策放松的空间。金融监管常态化，经济增长平稳、汇率保持稳定，股票市场调整压力不大，值得关注的是2016年启动的供给侧结构性改革和行政化去产能加速了国企占比高的行业产能出清，传统行业竞争格局优化，集中度提升，利润向龙头企业集中的趋势日益明显，各行业竞争力提升的龙头公司将持续受到关注。上半年，大市值消费股、各行业大市值龙头股表现强势。进入下半年，金融去杠杆带来的极度恐慌情绪有望边际上修复，从而更加有利于中小市值优质成长股的表现。对于行业走势，我们最为看好新能源汽车、OLED、消费升级等领域的投资机会。同时，我们也积极布局公共安全、智能汽车等具备长期成长性的相关领域。
粤公网安备