易方达财富快线货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年我国宏观经济面临较大的下行压力。上半年经济走势相对平稳，工业增加值等指标在上半年仍然维持在较高的水平。尽管基建投资数据有所回落，但从其他分项上看，制造业投资及房地产投资的表现仍然良好，尤其是房地产开发投资同比增速达到9.7%。下半年国内经济运行面临的不确定性有所增加。工业增加值增速由2018年4-5月的7%左右下降至6-6.1%，四季度则进一步回落至6%以下。随着基建投资的不断下滑，固定资产投资增速整体也进一步下行。下半年中美贸易争端开始逐步升级，欧洲经济复苏节奏持续放缓，这些外部因素使得国内市场避险情绪不断增强。资管新规等一系列金融监管政策的影响使得信用收缩趋势显著，委托贷款和信托贷款数据的下降速度均有所加快，社会融资总量同比增速下滑。货币政策在全年维持放松，央行数次下调了存款准备金率，银行间市场资金面整体保持充裕。特别是一季度过后，市场回购利率呈现快速下行的态势并带动债券市场走牛。资金面的宽松叠加市场对于经济前景的担忧，全年债券市场收益率中枢显著下行，短端的回落幅度相对更大，收益率曲线形态陡峭化。货币市场利率在二季度迅速下行后维持区间震荡的走势，货币市场基金的收益全年持续缓慢下行。 报告期内，基金的运作在保证资产的流动性的前提下，尽量为投资者提供较好的收益。全年来看，本基金维持了较长的剩余期限，和适中的杠杆，抓住了季节性资金利率阶段性走高的机会，加强了中长期存款和存单的投资，同时加强了回购交易的波段操作。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为3.8385%；B类基金份额净值收益率为4.0882%；Y类基金份额净值收益率为3.8387%；同期业绩比较基准收益率为1.3781%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我国经济增长仍然面临着不确定性。控制地方政府债务、防止违法违规举债等要求抑制了地方政府的融资能力，在去杠杆大背景下表外融资增速也在持续下滑，这两个因素共同导致基建投资难以明显回升。地产调控政策的延续性使得房地产行业的销售投资也面临压力。历史表明房地产行业的周期性特征较为明显，从2015年一季度开始，本轮行业景气周期持续时间已经较长，随着棚改货币化政策的逐渐退出，三四线城市将面临着较大的销售压力。消费的扩张也受制于融资约束，汽车销售数据的滑坡仍未见到复苏迹象。最后，全球经济增速放缓以及中美贸易摩擦的不确定性等外部因素使得出口数据也难有起色。 在国内经济基本面偏弱以及货币政策维持宽松的背景下，国内债券市场短期面临的风险较小。但是收益率已经下行至接近2016年的水平，考虑到目前宏观经济的健康程度实际上好于2016年，我们认为国内债券市场收益率难以突破2016年的低点。我们将重点关注信用扩张的指标，如果社会融资总量同比增速在上半年逐渐企稳甚至回升或者房地产融资及地方政府债务出现实质性扩张，那么债券市场收益率的拐点可能会出现。对于货币市场基金的运作而言，由于收益率曲线在短端较为平坦，并且各期限利率接近公开市场各政策性利率，我们将逐渐关注利率波动的风险。防范利率风险、保证组合的流动性是我们未来主要的管理目标。 本基金将坚持货币市场基金作为现金管理工具的定位，在保持投资组合较高流动性的前提下，尽量提高组合的收益率。本基金将保持适中的剩余期限和适度的杠杆，并在货币市场工具的投资中把握波段操作的机会。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。