易方达财富快线货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，债券收益率先下后上，债券市场走出了一波非常快速的牛熊切换行情。年初，突如其来的新冠疫情，打破了市场原有节奏。从2月开始，央行货币政策的边际放松，提供了充足的超额流动性，隔夜资金利率一度下探至1%以下的历史低位。由于海外疫情的爆发，避险情绪大幅升温，短端资金利率大幅下行后带动长端跟随，利率债收益率大幅下行，1年金融债从疫情前1月末的2.5%左右下行至4月初的1.2%左右，1年NCD（同业存单）收益率相应从2.9%左右一路下行至1.6%左右。进入二季度，疫情和经济在边际好转，社融也持续高增，货币政策也逐渐有所变化，开始强调直达实体经济，打击金融“空转套利”。央行连续暂停公开市场操作，货币市场收益率开始逐渐向政策利率靠拢。隔夜资金利率从1%以下快速上行至2%左右的水平，7天回购在OMO（公开市场操作）利率2.2%左右上下波动。央行边际回归中性，货币市场和债券市场也经历了5-6月的连续调整。“熊平”行情中大幅回吐了前期涨幅，1年金融债逐渐回归到2.5%左右的水平， 10年国债收益率回到了3%以上的水平。
操作方面，报告期内基金以同业存单、同业存款、短期逆回购为主要配置资产。根据市场情况的变化，本基金在一季度保持了相对较高的杠杆和久期，二季度逐步增加了回购资产的配置和降低了杠杆水平。6月中下旬加大了跨季配置力度，维持了适当的剩余期限和较低的杠杆率。总体来看，组合在上半年保持了较好的流动性和稳定的收益率。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.1373%，同期业绩比较基准收益率为0.6848%；B类基金份额净值收益率为1.2576%，同期业绩比较基准收益率为0.6848%；Y类基金份额净值收益率为1.1367%，同期业绩比较基准收益率为0.6848%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观基本面方面，国内经济或将继续稳步上修，在疫情不会超预期恶化的情况下，经济再度大幅恶化的风险有限。货币政策方面，政策发力点或仍将围绕如何更加切实有效地支撑实体经济展开。虽然二季度末央行有意引导资金利率水平上移，以打击监管套利，避免资金空转。但宽信用基调下，整体流动性水平仍需维持充裕状态，且财政政策的投入也需要相对宽松的货币政策的环境支持。在保就业的底线思维下，居民收入水平向下波动的风险有限，消费增速仍有较充足的修复空间。海外经济体各项经济数据已现修复拐点，国际贸易链有望进一步恢复常态，国内货物资本项顺差大概率恢复对经济增长的正向贡献。
展望下半年，在经济持续修复、信用扩张维持较高增速的背景下，货币市场和债券市场收益率下行的动力不大，或仍面临调整压力。但短期内流动性进一步收紧的可能性较低，货币市场逐渐具备更好的配置价值。
本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，在保持投资组合较高流动性的前提下，尽量提高组合的收益率。本基金将保持中性的剩余期限，并在货币市场工具的投资中把握波段操作的机会。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。