易方达财富快线货币B

报告期内基金投资策略和运作分析
年初，市场资金面维持宽松，国内债券市场延续了牛市行情，收益率曲线的长端继续下行。从1月下旬到2月底，央行公开市场投放连续缩量，春节前央行提前收紧流动性打破了“春节行情”的一致预期，叠加春节后大宗商品价格上涨引发的通胀加息担忧和节后经济动能恢复强劲，债券市场长端收益率掉头向上，债市重新走熊。进入3月，尽管有地方债供给预期放量、经济动能表现超预期、央行公开市场操作持续谨慎等利空因素，债券市场收益率却在充裕的资金环境和避险情绪地推动下走出了一波下行行情。进入二季度，主导债券市场的主要逻辑依然是宽松的货币环境，央行的货币政策始终未如市场机构所预期的那样开始收紧，市场收益率缓慢下行。进入6月，随着利率下行至接近前低水平，市场对半年末季节性的资金扰动有所忌惮，债券市场收益率开启了一波调整。但上述调整行情未能持续多久，由于美债走势强势，国内债券市场情绪也得到提振。同时央行打破了自3月1日以来每日100亿的公开市场投放惯例，连续两日做了300亿元的7天逆回购，释放出较为明确的流动性维稳信号。在上述因素影响下债券市场收益率再次下行。上半年货币市场收益率先上后下，一年内收益率曲线呈现陡峭下行的走势，因此货币市场基金收益率有所下行。
操作方面，报告期内本基金以同业存单、同业存款和短期逆回购为主要配置资产。组合保持中等的剩余期限和适中的杠杆。总体来看，组合保持了较好的收益率和较高的流动性。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.1295%，同期业绩比较基准收益率为0.6810%；B类基金份额净值收益率为1.2500%，同期业绩比较基准收益率为0.6810%；Y类基金份额净值收益率为1.1294%，同期业绩比较基准收益率为0.6810%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们认为政策的组合决定了未来经济基本面的走势，同时也是影响债券市场的关键。政策的选择包括：一种是财政、信用持续收紧，而货币继续宽松，也就是上半年政策组合的延续。这种政策的逻辑是一方面要持续控制地方政府债务和房地产行业的风险，一方面又想适度支持实体经济。这种政策组合将释放部分中长期风险，但对短期的经济造成一定的压制。另一种政策选择就是财政政策适度宽松，而货币政策维持稳定。这种选择意味着对经济下行风险更为重视，对经济下行托底更为积极。目前来看，我们认为继续选择第一种政策的概率更高，对债券市场相对有利，尽管目前市场收益率已经隐含了对该政策的预期。无论何种政策组合，货币市场利率继续下行的空间已经有限，综合来看，未来我们将更加注意货币市场利率波动的风险。
本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，继续保持投资组合较好的流动性，并将随着经济基本面或货币政策预期的调整，及时调整组合的持仓。基金投资类属配置将以银行同业存单、同业存款、高等级信用债和短期回购为主。基金管理人始终将基金资产的安全性、流动性和收益的稳定性置于对高收益的追求之上，坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。