银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2017年，全球经济稳步复苏，全球股票市场一片繁荣，但债市哀嚎遍野。国内经济全年体现出较强韧性，一直好于市场预期。货币政策稳健偏紧，同时监管持续加强。现券收益率在2016年剧烈调整的基础上继续大幅度上行。10年国债、国开收益率上行幅度分别接近100、150bp。1年内短券呈现明显的季节性特征，尤其是年末，在各种监管约束下，短券收益率大幅跳升。 基于熊市的判断和基金规模本身的波动特征，本基金在2017年全年运作非常谨慎。一般情况下久期不超85天，最短时才30多天，杠杆更加慎重。季末月份到期量极为充裕，使得组合受流动性冲击压力很小，并能抓住此关键阶段进行再配置，提高组合收益。因业绩表现良好，本基金规模稳步增长。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A的基金份额净值收益率为0.0000%，本报告期银华活钱宝货币B的基金份额净值收益率为0.0000%，本报告期银华活钱宝货币C的基金份额净值收益率为0.0000%，本报告期银华活钱宝货币D的基金份额净值收益率为0.0000%，本报告期银华活钱宝货币E的基金份额净值收益率为0.0000%，本报告期银华活钱宝货币F的基金份额净值收益率为4.1524%，同期业绩比较基准收益率为0.3506%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，国外继续复苏，国内经济可能缓慢下行，更加注重高质量发展。人民币升值、国内商品价格大幅上涨等因素边际削弱出口竞争力，出口回升最快时期已经过去。三四线地产繁荣颓势出现，全国销售增速下滑压力仍存。强化财政纪律、严控地方政府债务压抑未来基建投资。支撑经济向上的三大动力均出现边际弱化。CPI一季度可能有所抬升，但仍然比较温和。 中央经济工作会议延续“稳健中性”基调，短期货币政策转向可能性较低。在强监管大背景下，央行货币政策宽松的触发门槛依然较高，资金面整体仍将维持紧平衡状态，流动性管理依然非常重要。2018年仍是监管大年，“监管出清”仍然需要时间消化。未来资管新规细则、理财新规等仍可能成为扰动市场情绪的重要因素。 市场经历去年以来的持续调整，目前债券收益率配置价值较大。在资金面阶段性收紧的时机抓紧配置，但操作总体上仍会偏谨慎，确保流动性可控。