银华活钱宝货币F

银华活钱宝货币市场基金

000662   货币型

银华活钱宝货币F(银华活钱宝货币市场基金)

000662 货币型    数据更新时间:2021-12-03

万份收益(元) 七日年化收益率(%) 最低投资额
0.6644 2.49 0元
  • 投入1万,近3年收益情况(元)
    今年以来 两年以来 三年以来
    ¥232.00 ¥502.00 ¥811.00
  • 收益率(%)
    近1月 近3月 近半年 今年以来
    0.19% 0.60% 1.21% 2.32%

银华活钱宝货币A 2021 中报

时间:2021-06-30

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年,中国经济整体持续复苏,“疫后修复”和“信用收敛”是宏观运行的主线。基本面方面,中国宏观经济呈现不均衡修复的特征。受海外刺激政策以及疫情反复等支撑,中国外需表现较好,推动出口高位回升。内需方面,顺周期变量如制造业和消费的修复进度慢于预期,逆周期变量如地产的退出节奏也慢于预期。国内疫情的反复明显抑制内需表现,消费需求恢复速度较慢,疫情的对经济的滞后影响仍未完全消除。制造业投资小幅改善,房地产投资增速韧性较强,基建投资不温不火。通胀方面,CPI和PPI走势分化。一季度CPI低位震荡,二季度CPI温和回升,5月CPI回升至1.3%,核心通胀分项呈现恢复态势。受低基数及部分大宗商品价格上涨影响,上半年我国PPI同比涨幅较大。5月份,PPI同比冲高至9.0%,从PPI内部结构看,工业品价格涨幅从上游到下游不断减小。目前PPI向CPI传导并不通畅。货币政策方面,政策基调整体平稳,政策收紧力度温和。央行货币政策整体保持“合理充裕”的基调不变,DR007围绕政策利率中枢波动。其中,在1月份下旬,央行短时间内收紧了货币市场流动性,资金波动明显加大。不过春节后,资金面回归稳定宽松,并一直保持至二季度末。
组合操作方面,本基金在报告期内操作较为稳健,前期维持中低久期、低杠杆运行。随着春节后市场情绪逐步缓和,资金面持续平稳宽松,组合采取均匀配置策略,整体配置结构保持中等剩余期限内的哑铃型配置。随着六月资金面逐步收紧,组合策略进攻性增强,在确保流动性安全范围内,逐步增配3个月至6个月期限的高流动性资产,适当拉长久期,通过期限利差提高组合静态,同时加入波段操作增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A的基金份额净值收益率为0.0000%,本报告期银华活钱宝货币B的基金份额净值收益率为0.0000%,本报告期银华活钱宝货币C的基金份额净值收益率为0.0000%,本报告期银华活钱宝货币D的基金份额净值收益率为0.0000%,本报告期银华活钱宝货币E的基金份额净值收益率为0.0000%,本报告期银华活钱宝货币F的基金份额净值收益率为1.2778%,同期业绩比较基准收益率为0.1737%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,基本面方面,经济正在越过高点,下半年经济面临下行压力,但总体韧性较强。逆周期部门预计逐步回落:考虑到今年稳增长的诉求不高,基建全年表现不可过高期待,但受财政节奏平滑支撑,若下半年经济有托底需求,预计仍有表现空间;地产短期韧性较强,不过在融资收紧背景下,地产整体或面临回落压力。顺周期部门预计仍有缓慢修复:消费仍有改善空间,但回升或偏慢,K型复苏下消费倾向比较高的低收入群体是决定消费走势的关键;制造业修复方向确定,但成本端上涨、利润持续性存疑等影响投资意愿,继而制约制造业投资幅度。出口部门方面,出口总体上已出现一定放缓迹象,短期韧性相对较高,关注四季度的出口回落幅度。下半年出口可能是最为值得关注的经济下行压力。通胀方面,CPI预计整体温和,关注核心CPI修复情况。二季度或是PPI读数高点,但供需错配的格局尚未根本缓解,下半年PPI中枢仍有不确定性。PPI向CPI传导并不通畅,短期通胀对货币政策影响较为有限。货币政策方面,在经济恢复不全面、不稳固、不均衡的背景下,下半年货币政策整体易松难紧。此次全面降准后,央行强调稳健货币政策取向没有改变,但实际效果可能稳中略偏宽松。后续央行或将根据基本面形势相机抉择,对海外的关注度提升,但整体仍以我为主。资金面方面,后续随着MLF到期量增大,“结构性流动性短缺的货币政策操作框架”下的央行贷方地位增强,资金面对央行操作的依赖度将有所上升,资金利率或回归围绕政策利率波动的状态,而市场流动性环境仍有望维持相对充裕的状态。基于上述判断,债市收益率仍有一定下行空间,但也不宜过于乐观,杠杆和久期策略可适度维持,关注做平曲线机会。
基于以上判断,组合整体保持中性策略,并将充分利用流动性的波动窗口适度增加波段操作。