银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年上半年，一季度经济脉冲式修复，但二季度经济环比走弱。年初随着疫情政策优化，经济开启疫后修复，1-3月各项高频数据、经济金融数据表现均偏强，印证经济在疫情压制结束之后陡峭筑底回升。3月初两会召开，基调聚焦于呵护自然修复进程，政策发力程度不及市场预期，经济环比动能开始回落；4月多项高频数据和经济指标出现走弱；5月经济面临的压力进一步加大，6月经济显现出一定筑底迹象。货币政策方面，央行3月宣布降准，6月调降公开市场7天逆回购利率，维持货币政策宽松主基调不变，稳定市场预期。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率在1-2月震荡上行，3-6月震荡下行。
本基金根据对基本面和资金面的预期，灵活调整组合杠杆和剩余期限，密切关注收益率曲线凸点，力争赚取骑乘收益。具体来看，一季度初降低组合久期，杠杆水平中性偏低，采取防御策略，临近季末月逐步增强配置进攻性；二季度整体维持偏积极策略。本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主，并以适当的波段操作力求增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.8246%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为1.1036%；业绩比较基准收益率为0.1737%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，经济基本面预计依然承压，稳增长政策组合有望出台。分项来看，消费仍有改善空间，但在收入预期和消费倾向的制约下，空间相对有限；地产行业尚处于低位运行阶段；企业利润偏低或拖累制造业内生修复节奏；基建受资金来源限制，或逐步高位回落；而全球经济增速放缓，出口则依然承压。政策方面，财政发力或可期待，货币政策仍有总量宽松的可能。整体而言，经济内生动能偏弱，货币政策保持宽松为经济保驾护航，密切关注经济刺激政策出台情况，债券收益率短期或保持震荡格局。
在此背景下，组合将采取中性偏积极策略，在运作中以流动性安全为首位，配置上以高流动性资产为主，保持组合弹性。