银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年，经济一季度脉冲式修复，二季度复苏斜率趋缓，三季度筑底回升，四季度呈现弱复苏态势。具体来看，年初经济开启疫后修复模式，1-3月各项高频数据、经济金融数据表现均偏强。4月开始多项指标出现增长动力放缓，经济修复偏弱的特征延续到7月。随后，高层对政策表述更加积极，多项经济刺激政策先后推进，8-9月经济有所好转。四季度，经济复苏动能再度降低，通胀数据亦相对低迷。货币政策方面，央行两次降准、两次降息，推动各类银行先后下调多个存款品种利率，维持货币政策宽松主基调不变，稳定市场预期。资金面在一、四季度平衡为主，资金中枢略有抬升，二、三季度相对宽松。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率呈现“M”型震荡下行走势。
报告期内，本基金根据对基本面和资金面的预期，灵活调整组合杠杆水平和久期。基金在一季度以偏短久期为主，临近3月回归中性策略，二季度至三季度初整体策略偏积极，8月末逐步转向谨慎，并维持防御性策略至12月下旬，年末适度抬升久期和杠杆。本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，配置品种以高等级为主，并以适当的波段操作力求增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为1.8179%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为2.2253%；业绩比较基准收益率为0.3506%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，预计经济延续修复，财政政策保持积极，货币政策维持宽松主基调并配合财政政策发力。消费在企业盈利改善、存量房贷利率下调、税收政策优化等多个因素支撑下或有一定改善，制造业有望维持较强韧性，基建仍是政策的主要抓手，但地产仍有下行压力。通胀方面，全年来看，受低基数、猪周期见底、库存周期见底等因素推动，读数预计将有所好转，温和回升。综合来看，2024年经济可能是曲折修复，债券市场短期或保持震荡格局。
在此背景下，组合将采取中性策略，在运作中以流动性安全为首位，配置上以高流动性资产为主，保持组合弹性，并适当通过波段交易力争增厚组合收益。