银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年上半年，国内经济总体表现震荡，资金面总体平衡稳定。具体来看，基本面方面，上半年经济呈现“供给强需求弱”的分化格局，外需延续较好的表现，内需动能仍有待夯实。政策方面，两会提出连续几年发行超长期特别国债、当年先发行1万亿元，体现了财政发力的意愿，二季度特别国债陆续平稳发行；货币政策总体基调中性偏宽松，央行于1月宣布降准稳定资本市场，2月单独下调5年期LPR25bp降低实体融资成本。资金面方面，整体以平衡稳定为主，资金分层现象在二季度明显弱化。在此背景下，货币基金主要投资的短端资产收益率震荡下行。
报告期内，本基金在操作上始终以流动性安全为第一位，并基于对基本面和资金面的预判，灵活调整组合杠杆水平和久期，配置品种以高等级为主，严控信用风险。具体来看，基金一、二季度整体呈相似节奏进行投资配置，季初保持相对积极的久期和杠杆策略，随后通过适度波段操作，有效提升组合收益，并向中性策略回归，季中整体保持中性水平，并于季末月转向积极。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.9411%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为1.0661%；业绩比较基准收益率为0.1747%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年下半年，基本面方面，预计经济温和修复，随着广义财政加速落地、地产供给端和需求端政策效果显现、新旧动能持续转换，经济将逐步修复。通胀方面，CPI在基数和猪周期影响下有望逐步回升；PPI视政策落地进度和政策效能，有望温和震荡上行。货币政策方面，预计货币政策立场仍将是支持性的。随着海外主要经济体陆续进入降息周期，对我国货币政策的掣肘预计有所缓和，总量宽松政策在下半年仍有空间。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率或保持震荡。
在此背景下，组合将延续以流动性安全为首位的投资运作宗旨，采取中性灵活的策略。投资品种以中高等级资产为主，严控信用风险。同时，组合将加强对流动性及机构行为变化的跟踪，把握配置机会，保持组合弹性，力争为投资者获取稳健的回报。