银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2024年，经济修复呈现出U型走势。在一季度经济开门红之后，二、三季度受内需走弱影响，经济增长动能逐步放缓，9月底政治局会议推出一揽子政策后，微观主体预期和信心有所提升，四季度内外需共振上行，带动全年顺利完成5.0%的经济增长目标。通胀方面，全年通胀均表现偏弱。货币政策和资金面方面，货币政策总体基调中性偏宽松，一季度央行降准、调降LPR利率，二季度央行治理和防范资金空转、整顿手工补息，三季度央行于7月、9月降息，9月降准，并在三、四季度采用买卖国债、买断式逆回购等工具，补充资金缺口，资金面维持均衡偏松。在此背景下，债券收益率整体震荡下行。
报告期内，本基金在操作上秉持流动性安全第一的原则，根据对基本面和资金面的研判，灵活调整组合久期和杠杆水平，季末月相对更为积极。组合配置品种以高等级为主，并通过相对高频的波段操作力求增厚组合收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为1.7198%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为1.9735%；业绩比较基准收益率为0.3516%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，基本面方面，宏观经济面临的外部压力加大，预计政策将适度发力提振内需。结构上，预计25年出口和制造业投资或有所走弱，地产投资维持偏弱，社零有望回暖，基建维持高位。通胀方面，物价回升仍面临挑战。货币政策方面，24年底政治局和中央经济工作会议定调货币政策适度宽松，经济、物价和内生动能持续偏弱，客观上也要求央行保持偏宽松的政策立场以支持经济，但是汇率压力可能阶段性制约宽松程度。整体而言，债市仍具备支撑基础，预计收益率震荡或有下行空间。
在此背景下，组合在运作中以流动性安全为首位，紧跟国内外宏观形势和货币政策变化，整体采取中性灵活策略，动态调整资产结构，严控信用风险，并通过精细化管理和波段交易力争增厚组合收益。