银华活钱宝货币F

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2025年上半年，一季度经济开局平稳，尽管二季度中美贸易摩擦不断扰动，但在财政靠前发力、消费以旧换新、5月央行宣布降准降息等一系列政策带动下，经济总体平稳运行。资金面方面，一季度资金利率中枢水平偏高，二季度资金面逐月转松。在此背景下，债券收益率一季度震荡上行，季末回暖，二季度震荡下行。
报告期内，本基金在操作上秉承流动性安全为首的原则，根据市场走势和组合规模变化，灵活调整组合杠杆水平和久期，配置品种以高等级为主，并增加精细化管理操作。具体来看，基金年初策略转向收敛，季中整体保持谨慎，并于二月底逐步转向积极，二季度整体持中性偏积极策略。
报告期内基金的业绩表现
本报告期银华活钱宝货币A基金份额净值收益率为0.7181%；本报告期银华活钱宝货币B基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币C基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币D基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币E基金份额净值收益率为0.0000%；本报告期银华活钱宝货币F基金份额净值收益率为0.8429%；业绩比较基准收益率为0.1737%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，基本面方面，上半年为实现全年5%的发展目标打下良好基础，但出口对国内经济的拉动效果预计逐步减弱，关注贸易战后续演绎情况，稳内需政策取向或将根据经济形势而相机抉择。货币政策方面，基调仍有保持宽松的必要性。整体而言，债市仍具备支撑基础，收益率震荡或有下行空间。
在此背景下，组合将延续稳健投资原则，采取灵活的久期和杠杆策略，维持以中高等级资产为主的配置方向。同时，组合将密切关注货币政策及机构行为变化，结合市场收益率走势和产品规模变化情况，积极把握市场的配置和交易机会。