报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内, A 股市场经历了剧烈震荡。 2015年 6月前, A 股市场经历了一个快速大幅上涨的过程,期间本基金采取积极的投资策略,重点配置以创业板为代表的新兴产业标的,为投资者获得了较高回报。但与此同时,市场也积聚了较大的投资风险。基于这样的判断,本基金在 2015年 2季度逐步减持了投资组合中高估值的中小盘股票,适时兑现投资收益。进入 2015年 6月中旬后,市场先后在去杠杆及汇率等因素的影响下经历了数轮调整,市场调整的幅度、力度和速度均超出大部分投资者的判断,市场数度进入快速杀跌行情并因跌停及停牌股票众多导致了部分流动性风险。尽管本基金在 2015年 2季度为市场调整做了一定准备,我们在流动性管理上仍承受了较大的压力,市场调整过程中股票仓位的被动提升导致净值出现了较大的回撤,对此我们深表歉意。
2016年,本基金将会继续秉持稳健的投资策略,在兼顾组合的进攻性和防御性前提下,守中带攻。同时,我们将选择符合国家经济发展战略方向的新经济领域内优势行业进行投资,围绕景气度提高、基本面扎实和成长性良好的优质个股进行布局,力争为投资者带来稳定的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本报告期本基金份额净值增长率为 6.44%,同期业绩比较基准收益率为 8.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年,国内宏观经济将逐步筑底,全年实际 GDP 增速可能进一步小幅回落,但经济结构将进一步优化。宏观经济政策方面,预期政府将在坚持结构调整和改革创新的前提下,努力实现整体经济的平稳增长目标。财政政策方面,在加强供给侧结构性改革的背景下, 2016年宏观调控将更倚重于财政政策定向发力,有效提升新经济的投资回报率,同时保留维持经济平稳增长的政策空间,在托民生和其他消费刺激政策上有所着重;货币政策方面,在维护人民币汇率稳定的前提下,预期央行将注重预调微调和定向调控从而提升经济质量和效率,同时当前较为宽松的货币环境在年内或可得到延续,但不排除国际原油价格大幅上涨等黑天鹅事件对国内货币宽松政策形成制约的可能。
在整体经济继续探底但结构不断优化的过程中,以新技术、创新型经济为主的新经济是未来中国经济发展的新增长点,必将享受改革与转型的红利。以新技术、创新经济、新商业模式为特征的 TMT、医疗服务、环保、新能源、金融创新等领域将维持高景气。
2016年,我们认为对 A 股市场过于悲观或过于乐观均不可取,但市场将呈现较大波动或是大概率事件。基于这一判断,我们认为 2016年 A 股市场交易性机会将大于趋势性机会,精选个股并在适宜的价格投资布局,或将能获取更高的超额收益。
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