报告期内基金投资策略和运作分析
2017年全年GDP增长6.9%，工业增加值累计增长6.6%，增速维持稳定，经济整体呈现稳定迹象。12月PMI指数51.6，景气指数略有回落；12月PPI同比上涨4.9%，环比上涨0.8%，同比涨幅回落；12月CPI同比上涨1.8%，涨幅略有上升，通胀预期维持平稳。货币政策基调防风险，市场流动性继续维持中性。12月M2增速回落至8.2%，M1增速也回落至11.8%，货币供应继续保持较紧的状态；12月末外汇储备3.1万亿美元，逐月都有所增加，汇率受到内外部环境因素影响稳步上升。房地产行业今年以来出现分化。12月末的70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨5.6%，环比上涨0.5%，涨幅维持平稳略有回落；三四线城市地产销售景气度大幅好于一二线城市，截至12月的全国房地产销售面积累计同比上升7.7%，销售额累计同比上升13.7%。 2017年权益市场呈现出较大的分化行情，沪深300指数21.78%的升幅与创业板指数-10.67%的跌幅相差超过30%，业绩稳定的蓝筹股和部分具备竞争优势的白马成长股持续受到市场关注，靠并购和外延增长的高估值股票持续表现不好。长期看，真正具备竞争力、估值相对便宜的公司长期股价是能够战胜市场指数的。本基金继续以自下而上的基本面选股为主，重点关注估值合理、业绩表现稳健的价值蓝筹以及白马成长股。
报告期内基金的业绩表现
2017年度，本基金份额净值增长率为24.18%，业绩比较基准收益率为19.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们预计经济在积极财政政策支持下会继续保持平稳，但面临的内外部压力依然很大，通胀、汇率都有不确定性因素。房地产调控将对资本市场产生较大影响，中长期看整体流动性可能会持续紧缩，在防风险、抑制资产泡沫的中性货币政策基调下，以及金融监管不断强化的背景下，整个市场的估值体系有可能会持续修正。但是，少数具备竞争优势的行业龙头公司反而有可能从估值折价转为估值溢价，这种修正是产业及资本市场发展成熟的自然结果。本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、业绩表现稳健的公司，力争获取长期投资回报。
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