报告期内基金投资策略和运作分析
2015年2季度实体经济方面,实体经济下滑严重。GDP同比7.0%,与1季度持平;6月工业增加值同比6.8%,前值6.1%;1-6月固定资产累计投资增速11.4%,较前值持平;6月社会消费品零售总额10.6%,前值10.1%。从微观数据看,4月底的稳增长政策后,只有5月数据呈现较为显著的好转,但到了6月份之后就又掉头向下,似乎并不支持在高基数下实现2季度7%的GDP增速。6月规模以上工业增加值同比增长6.8%,较5月回升0.7个百分点,已是连续第4个月同比回升,且月度回升0.7个百分点的力度,已大于2014年稳增长期间。从行业上看,化学原料、纺织、电子设备以及运输设备同比增幅较高,而受投资拖累通用设备和专用设备制造业同比增长均在5%以下;对应到主要产品上,十种有色、化纤行业6月当月均实现了两位数的高速增长。6月出口交货值同比下降2.8%,降幅较5月小幅收窄,趋势上与6月出口同比表现一致。与此同时,新兴产业工业增加值增速依然在回升,表明新的经济增长点孕育良好。
本基金依托基金管理人研究团队的研究成果,持续深度挖掘具有长期发展潜力的行业和上市公司,坚持自上而下的组合构建思路,重点把握行业的配置和行业龙头个股的投资策略。行业配置方面,重点配置受益于国家产业政策发展的行业,重点配置在成长类股票及转型发展企业方面:电商、环保、传媒、电子、计算机、轻工、建筑装饰、医药、金融等行业。
报告期内基金的业绩表现
2015年上半年,本基金份额净值增长率为44.02%,高于业绩比较基准收益率19.65%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,当前经济下行压力依然较大,政策宽松的力度有望加码,流动性充裕的局面仍将持续。对于A股市场而言,宽松的政策环境有利于资金的延续。本轮市场反转的核心驱动因素如资金利率下降、改革提升信心、增量资金入市、A股对外开放等逻辑未逆转,市场仍将延续震荡的趋势,在去杠杆的压力下,多数行业调整较多,下一阶段金融互联网、消费类股票(医药、家电、旅游等)、传统制造业向高端装备制造业及新兴产业转型的公司,以及国企改革、信息安全等符合国家战略发展方向的主题投资机会都有表现机会。
本基金操作思路上,仓位上处于偏高水平,在行业配置与选股上主要考虑受益于国家产业政策的行业和相对经营稳定的公司为主。
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