博时现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年货币政策基调发生转向，由2017年的实际偏紧变为实际偏宽松，流动性环境相应地从合理稳定调整为合理充裕。上半年金融去杠杆力度显著减弱，货币政策无需再维持偏紧，央行两度降准释放流动性，货币市场工具利率中枢水平显著下移。下半年，中美贸易摩擦不断升级，引发市场对于未来经济增长的担忧。同时资管新规带来的信用紧缩和社融增速下行压力不断加大，央行再度两次降准进行对冲，流动性宽松程度进一步加深，货币市场利率继续下行。年初至年末，股份制银行3M同业存单发行利率自4.60%下行至3.45%，降幅115bp；1Y同业存单发行利率从4.85%下调至3.40%，下降145bp。 在货币市场利率中枢下行过程中，央行还通过及时足量的公开市场操作进行“削峰填谷”，平滑月末、季末、春节以及缴税等时点资金面的异常波动，有效引导了市场对于流动性的预期。 组合操作方面，本基金根据对货币市场工具利率走势的判断结合组合流动性特点，在满足赎回需求的基础上抓住利率冲高时点大力配置银行存款和同业存单等资产，同时尽量拉长组合平均剩余期限，维持适当杠杆操作，产品取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，报告期内，本基金A基金份额净值收益率为3.8902%，本基金B基金份额净值收益率为4.0747%，本基金C基金份额净值收益率为3.8926%，同期业绩基准收益率0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，出口和消费增长依然乏力，在房地产难以大幅放松的前提下仅依靠基建投资难以显著拉动经济增长，经济基本面中短期内下行压力犹在。在该宏观背景下，货币政策基调料将维持稳健中性，流动性环境保持宽松。随着外围发达经济体经济增长动能下行甚至出现货币政策放松，国内货币政策顺势放松的空间也将随之打开。反映到利率上，预计随着资金利率稳定在低位甚至下行，存款、存单等货币市场工具利率水平仍有少许下行空间。 本基金将坚持作为流动性管理工具的定位，根据货币市场利率趋势灵活调整组合平均剩余期限和资产结构，合理安排到期现金流分布，并根据货币市场利率水平适度调整组合杠杆，在保证组合安全性和流动性的基础上争取获得更佳的投资回报。