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报告期内基金投资策略和运作分析
2021年宏观经济整体呈下行走势。一季度，疫情以来经济反弹的动能依然延续，疫情局部爆发对经济影响有限。另一方面，大宗商品价格上行拉动通胀预期、财政赤字和专项债维持较高规模、进出口数据强劲、社融超预期等一系列信号释放了经济前景较为积极的信号。二季度消费等经济数据结构不佳，制造业PMI从51.0以上的高景气区间下行，稳增长压力逐步体现。三季度，出口韧性虽在，但地方政府债务严监管、房地产行业“三道红线”等政策对经济的负面影响开始体现，制造业PMI跌至50.0以下的收缩区间。四季度，宏观经济增速继续放缓而稳增长政策也进一步加码。全年分季度实际GDP同比增速分别为18.3%、7.9%、4.9%、4.0%，下半年开始经济增速逐步降至潜在增速水平以下。货币政策整体保持偏松。1月初易纲行长首提“稳字当头”强调货币政策不急转弯，引发市场对宽松货币政策的遐想。但实际上央行净投放未达预期，资金面边际收紧，回购利率上行，1年国股行存单收益率在3月达到年内最高的3.13%。二季度，地方债发行进度偏慢，狭义流动性回到较为充裕的状态，DR007加权利率中枢降至2.2%以下。三季度，央行降准50bp带动收益率显著下行。四季度在年末因素影响下跨年流动性偏紧但不改整体偏松局面，1年国股行存单收益率在2.6-2.8%区间内震荡。基于对货币政策宽松、流动性合理充裕的政策环境的预期，组合策略偏向积极，保持较高久期，利用缴税、月末、季末等流动性紧张窗口期拉长组合平均剩余期限，适度增加杠杆提前配置后续到期现金流。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为2.2767%，本基金B基金份额净值收益率为2.5225%，本基金C基金份额净值收益率为2.2769%，同期业绩基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，持续的货币放松和稳增长重要性、紧迫度提升，经济下行压力将得到缓解，在经济见底步入复苏通道后货币政策将“转弯”，届时流动性充裕局面会边际收敛，带动货币市场利率中枢见底回升。考虑到货币市场利率水平已经处于历史最低位区间，经济失速引发货币放松从而引导资金利率中枢向下的概率和空间都偏小，因此组合策略相对去年将偏向中性。操作上继续侧重择时，在资金紧张时点加大资产配置力度并适度拉长久期。通过灵活的久期和资产调整来做好收益率与偏离度风险的平衡。