报告期内基金投资策略和运作分析
2022年，宏观经济整体表现疲弱。一季度，需求收缩、供给冲击、预期转弱等三重压力对经济增长形成掣肘，虽然宽信用预期阶段性升温但2月金融数据偏弱将上述预期证伪。3月开始新冠疫情在各地逐步发酵，经济下行压力明显加大。二季度后半段，国内疫情好转，宽信用、宽财政措施陆续推出以刺激经济，6月制造业PMI回升至临界线以上。三季度，房地产“断贷”事件开始发酵，行业拐点迟迟未现，而疫情也持续构成经济复苏的不确定性来源。四季度，宏观政策出现重要拐点，一是国务院联防联控机制取消次密接、中高风险等限制，疫情防控政策出现实质性放松，二是地产融资“三支箭”陆续推出，年底中央经济工作会议也明显转向稳增长，但宏观经济现实弱而预期强，全年分季度实际GDP同比增速分别为4.8%、0.4%、3.9%、2.9%，低于潜在增速水平。
货币政策全年整体偏宽松。一季度，面对经济下行压力，央行于1月下调OMO、MLF等政策工具利率10bp。二季度，疫情冲击下货币宽松加码，央行于4月降准25bp，DR007加权利率降至1.6%附近，1年国股行存单收益率降至2.3%以下。疫情冲击缓解后，地产风波接踵而至，央行随之于8月超预期宣布再次下调OMO、MLF等政策工具利率10bp。三季度资金面处于十分宽松状态，DR007加权利率最低降至1.3%左右。四季度，资金面因跨年因素出现收敛迹象。同时宏观预期转向叠加债基赎回负反馈链条，市场出现大幅调整，1年国股行存单收益率在两轮调整中快速上升至2.7%以上。在此期间，虽然央行于12月降准25bp，但对市场影响较小。基于流动性合理充裕环境的现实，组合策略整体偏积极，配置节奏强调择时，在缴税、月末、季末等流动性紧张窗口期适度拉长组合平均剩余期限。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为1.8542%，本基金B基金份额净值收益率为2.0990%，本基金C基金份额净值收益率为1.8540%，同期业绩基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，基于稳增长政策对经济复苏的强预期和需求不足、预期转弱等经济内生性问题尚存的弱现实将成为宏观博弈点，考虑到居民资产负债表修复需要时间、外需或受到海外发达经济体景气度下降的拖累和地产投资持续疲软，宏观经济复苏斜率不会显著。货币政策在经济复苏拐点确认前将继续维持宽松基调，经济步入弱复苏阶段后流动性收敛速度和力度也将同步偏弱。组合策略相比去年偏向中性，操作上更加侧重择时，保持耐心等待流动性紧张时点配置资产，同时加大久期和资产调节的灵活度。
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