博时现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年货币市场工具收益率整体呈“M”形走势，市场交易逻辑围绕经济修复进程及预期和银行间市场流动性松紧程度展开。一季度社会全面恢复常态化运行后，经济复苏预期强烈，高频数据表现回暖，信贷开门红、银行负债需求提升，银行间资金面持续收敛，1年期国股存单从年初2.4%上行至季内最高2.78%。3月央行宣布降准25bp后流动性预期迅速转松带动收益率下行，1年国股存单回落至2.60%。二季度宏观经济复苏预期由强转弱，流动性环境整体宽松，央行降息10bp引导商业银行存款利率下调，货币市场收益率明显下行。三季度央行再次降息降准，但宏观政策调控、地产政策放松力度略超市场预期，叠加资金利率中枢触底回升，收益率“V”形反弹、曲线平坦化，季末流动性收敛程度高于季节性，推升1年期国股存单最高成交至2.52%。四季度大量政府债发行抽取流动性、人民币汇率贬值压力制约央行放松，银行年末负债端压力加大、需求端年末趋于谨慎导致存单一级发行供求失衡，一路推升1年期国股存单利率至2.60%-2.70%顶部区间震荡，高于1年期MLF政策利率时间长达近2个月。12月中旬在央行持续大量投放跨年逆回购呵护流动性、财政资金及时到位等因素影响下，资金面迅速转松，1年期国股存单利率快速下行至年底2.40%。
组合策略方面，侧重季末时点适度拉长组合平均剩余期限，并视融资成本与跨季资产收益率利差情况合理调节组合杠杆水平。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为1.9761%，本基金B基金份额净值收益率为2.2208%，本基金C基金份额净值收益率为1.9756%，同期业绩基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，有效需求不足和预期偏弱仍是制约宏观经济向上反弹的主要因素。近期一线城市逐步放松限购，但在居民收入增长有限和对房价预期已较过往发生扭转的背景下，地产需求难以释放并支撑经济增长。当前经济高质量发展转型阶段，基建稳增长政策多用于对冲和托底经济下行压力而非拉升经济增长中枢，并且宽信用发力阶段需要宽松货币政策的支持，因此宏观经济环境和货币政策取向整体将持续友好货币市场。央行在货币政策例会上表述一是重申更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，货币政策总量宽松的窗口维持。二是信贷投放方面依旧强调“均衡投放”和“盘活存量”。预计2024年资金面总体仍将维持合理充裕状态，且收益率波动较去年下降。