博时现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年我国经济运行总体平稳、稳中有进，货币政策适度宽松，加大逆周期和跨周期调节力度，综合运用多种货币政策工具，货币财政政策协同配合，资金面维持均衡格局。
2025年货币市场利率整体震荡下行。一季度资金面均衡收敛和权益风险偏好提振驱动货币市场收益率震荡上行。年初以来，同业活期存款利率自律管理正式纳入宏观审慎评估体系（MPA）评估考核、央行公告阶段性暂停在公开市场买入国债、春节后权益科技主题催化叠加经济“开门红”提振风险偏好，资金面收敛带动货币市场利率上行。季末央行提前公告超量续作，整体跨季资金面平稳，1年期国股存单利率从年初最低1.54%上行至最高2.04%而后下行至1.88%。二季度外部环境更趋复杂严峻，5月央行宣布降准降息，货币政策宽松落地是驱动债市的核心因素，货币市场收益率震荡下行。1年期国股存单从月初1.74%下行至1.65%。三季度“反内卷”相关政策推进，风险偏好有所回升，货币政策适度宽松，强化逆周期调节，服务实体经济高质量发展，货币市场利率震荡上行，1年期国股存单从月初最低1.59%上行至1.67%。四季度流动性均衡与机构行为博弈，货币市场利率呈窄幅波动，季度内1年期国股存单利率区间1.63%到1.68%。
投资策略方面，组合灵活调整久期和杠杆，投资品种以短期限的同业存单和逆回购为主，重视收益率低位及时止盈和流动性管理，在缴税、月末等货币市场利率波动时点加大配置力度。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为1.3367%，本基金B基金份额净值收益率为1.5803%，本基金C基金份额净值收益率为1.3365%，同期业绩基准收益率为0.3549%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，经济基本面持续温和修复，货币政策将延续“适度宽松”的基调，强调加大逆周期和跨周期调节力度，流动性保持均衡。低利率环境中博弈加剧，机构行为驱动明显。往后需要关注：一是权益市场风险偏好变化对债市节奏的扰动；二是内需、出口、地产止跌回稳等高频数据变化的影响；三是银行理财及债基等规模变化，及保险配置盘等机构行为所提示的市场边际变化。