报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年，国内疫苗接种快速推进，经济逐步从强势反弹向正常化过渡，增速逐渐向常态回归。上半年财政支出整体后置，出口同比保持较高增速，外需持续释放，国内地产投资逐步放缓，制造业投资有所回暖，消费在疫情防控常态化的环境下温和复苏。
债券市场运行相对平稳，10年期国债收益率维持在3.0%-3.3%的区间，整体呈现倒V型的走势。年初受流动性紧张影响，叠加股市、商品及美债上行的压力，利率上行的预期逐渐增强，十年期国债收益率从一月份3.12%上行至2月末的3.27%。之后3月至5月间，资金面整体维持平稳宽松的环境，在多次税期、跨月和跨季的的关键时点也维持了相对充裕的流动性，地方债发行的后置以及信用债市场发行的减少也使市场处于欠配的状态，多重因素共同作用，十年期国债收益率逐步下行至5月底3.04%的位置。进入6月，市场有所反复，地方债集中发行的预期以及美联储议息会议带动上半月收益率的上行，存款利率定价机制调整、对流动性宽松的预期以及地方债发行的不及预期也引导了收益率在下半月下行，全月围绕3.10%的中枢波动。
具体投资策略方面，2021年上半年基金在做好流动性管理的同时，视宏观经济和市场情况灵活调整久期及仓位，精选中高等级信用债以获取稳健的底仓收益，利率债方面保持灵活适度操作，择机参与波段机会，获得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2021年1月1日起至2021年6月30日，本基金净值增长率为2.56%，业绩比较基准收益率为0.65%，高于业绩比较基准1.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年宏观经济预计延续复苏势头，但增速缓慢回落，基建和消费仍有继续改善的空间，出口预计伴随海外疫苗接种的推进而逐渐回落。货币政策预计延续宽松，在严控地方债务风险、降低政府部门杠杆率以及城投平台融资受限的背景下，财政政策发挥的空间会受到一定约束。此外，美联储的举动虽然不会导致国内货币政策的收紧，但在情绪上可能会对市场产生一定冲击。
未来本基金将继续以优质信用债为底仓，择机配置利率债和地方债进行波段操作，在获取稳定的票息收入的同时增厚组合收益。感谢基金持有人对本基金的信任和支持，我们将本着勤勉尽责的精神，秉承“诚信是基、回报为金”的原则，力争获取与基金持有人风险特征一致的稳健回报。
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