东方添益债券

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，海外加息接近尾声，衰退压力带来的外需减弱，全球经济增速放缓。国内方面，一季度经济维持平稳复苏态势，PMI数据快速修复，金融数据表现亮眼，但进出口数据受海外因素影响呈现走弱趋势；二季度，中国经济复苏节奏有所放缓，市场之前对于强刺激政策的预期并未在二季度实现，投资中基建投资增速自高点回落，地产投资仍拖累严重，与基建、地产相关的螺纹钢需求减弱，期货价格回落明显。消费方面的增速也有所走弱，出口方面在海外需求下行的背景下结构冲击明显。市场表现方面，以十年期国债收益率为例，今年前两个月，利率走势延续2022年底以来的上行趋势，后在2.90%附近震荡；3月后，在宽松的资金和逐渐放缓的经济修复速度的推动下，利率呈现下行趋势，6月末十年期国债收益率下行至2.65%附近。
具体投资策略方面，本基金根据申赎情况动态调整组合仓位，在做好流动性管理的同时，根据市场情况灵活调整久期。信用债投资方面，在严格把控信用风险的前提下，挖掘个券的超额收益机会；利率债投资方面，继续保持灵活适度操作，择机参与波段机会。上半年，组合在一季度收益率水平较高的时点增加一定中短久期城投债的配置，二季度在平衡收益率和风险后增加了一定中长久期信用债的配置，同时加大了对二级资本债的投资。
报告期内基金的业绩表现
2023年01月01日起至2023年06月30日,本基金净值增长率为3.58%，业绩比较基准收益率为1.22%，高于业绩比较基准2.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，预计政治局会议后各方面提振经济的政策将陆续出台，对于政策实际效果的强弱将是下阶段交易中主要的博弈点。在6月中旬降息后，收益率水平开始围绕更低的中枢震荡，但市场对于收益率明显突破前低并没有达成共识。政策方面，在更加强调政策定力与发展质量的基调下，预计政策对经济的影响将更加平稳与持续；资金面上，在经济修复阶段预计仍将保持宽松的流动性环境。预计下半年债券市场仍然处在有利的环境中，在配置上更加注重票息的贡献。