新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年全球经济呈现弱势震荡走势，一季度中、美、欧等主要经济体的表现都较2018年四季度有所修复，但二季度以来全球经济再次呈现共振下行走势。一季度国内社融增速回升，金融条件全面改善，经济筑底预期增强，10年国债收益率在3.07%-3.21%区间内震荡。4月政治局会议后，货币政策边际收紧，10年期国债收益率由3.19%上升至3.43%。5月中美贸易磋商反复，叠加月底银行业打破同业刚兑，风险偏好回落，货币政策为了维护稳定再度大幅放松，10年期国债收益率从4月高点逐步下行至3.17%。信用债市场，违约事件仍然较多，违约主体集中于民企制造业，市场需求集中在高评级品种，AAA评级中短久期信用利差维持历史低位。 本报告期内，本基金规模有所下降，本基金依然秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.3203%，同期业绩比较基准收益率为0.6717%；B类基金份额净值收益率为1.4414%，同期业绩比较基准收益率为0.6717%；E类基金份额净值收益率为1.4212%，同期业绩比较基准收益率为0.6717%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年下半年，银行刚兑预期打破后信用扩张趋势预计有所反复，经济增速继续放缓但不存在大幅下行风险，通胀为不确定变量，名义经济增速可能随通胀于下半年见底。财政政策预计继续相对积极，但本轮货币政策周期处在宽松末期，未来大概率回归中性。美联储降息周期预计开启，但资本市场对中期内降息幅度预期已极为充分。鉴于债券市场绝对收益率水平处于历史相对低位，因此当前中长端债券整体配置价值不大但存在交易性机会，预计未来半年债市走势震荡为主。信用债市场分化依然会延续，高等级优质主体维持较好需求，低资质主体融资环境仍不乐观，中低评级信用环境难以显著改善。 本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。