新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
疫情是影响2020年上半年债券市场的核心主线：今年前四个月，突发的新冠疫情使得宏观经济几近停滞，其强度和持续性都超出市场预期，供需方面对经济形成重挫。为对冲疫情对经济的负面影响，全球央行推动流动性宽松政策，国内债券收益率下探至近十年地位，1年期和10年期国开债分别较年初下行 134bp和80bp至1.19%和2.79%。五月开始，尽管疫情并未完全控制，但是随着主要国家复工复产持续推进，国内宏观经济渐进修复，货币政策相应地由应对疫情的危机模式向常态化模式转变。在财政政策发力、各项经济数据逐步好转、流动性宽松边际放缓、债券供给冲击到来等因素共同作用下，资金面有所收紧，债市持续大幅调整，1年期和10年期国开债从4月底低点分别回调了99bp、30bp至2.19%和3.10%。信用债市场由于企业融资环境改善，上半年债券违约主体较去年有所下降，呈点状爆发状态。
本报告期内，本基金规模稳定增长，本基金秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类基金份额净值收益率为1.0391%，同期业绩比较基准收益率为0.6736%；B类基金份额净值收益率为1.1601%，同期业绩比较基准收益率为0.6736%；E类基金份额净值收益率为1.1402%，同期业绩比较基准收益率为0.6736%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年下半年，国内疫情防控向常态化转型背景下，基本面逐渐改善是大概率事件，政策重心由宽货币向宽信用的转变过程中，流动性合理充裕格局有望保持，但是资金面最宽松阶段已过。市场预期会发生相应调整，债市收益率也会经历从低点修复的过程。虽然短期内经济再失速的风险较低，但是中期来看，经济在向上恢复之后的增长中枢可能有所下降，这取决于疫情对相关行业增速的影响。基本面修复和货币政策进入观察期，债市可能会处于震荡调整阶段，基本面逐步好转、货币政策回归常态、供给压力等对债券走势不利，但中美利差及中长期经济增长动能不足问题仍然是债市支撑。在逆周期政策加码和经济缓慢恢复背景下，票息策略较久期策略更为占优，操作上宜中低杠杆吃票息为主，严守信用风险底线，同时可适当交易长端。
本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。