新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2020年，疫情是影响全球经济的主线，国外主要发达经济体经济衰退，各国央行维持宽松的货币政策，中国作为唯一实现经济正增长的主要经济体，货币政策也率先回归中性。具体而言，国内GDP增速在一季度跌入负值，PMI创下有记录以来的新低，工业增加值大幅下滑，投资和消费均转弱，货币政策和财政政策表现积极以应对经济下行风险，市场流动性维持充裕，利率债收益率趋势性下行。二季度以来随着国内复工复产逐步推进，各项经济数据逐渐好转，同时财政政策发力，债券供给上升，流动性边际趋紧，资金价格中枢开始抬升，利率债收益率从4月末的近十年低点开始回调。三季度PMI连续回升，社融高增，经济数据持续改善，流动性保持紧平衡，利率债收益率大幅上行。四季度国内经济依然呈现复苏态势，PMI延续走高，制造业景气改善，货币政策整体维持稳定性和连续性，资金利率中枢基本达到年内高位且波动有所加大，利率债收益率整体保持震荡，在达到年内高点后随着年末资金趋于宽松出现小幅下降。全年来看，年末1年期和10年期国开债较年初分别上行13BP和6BP，基本回到了年初的位置。信用债方面，整体收益率走势与利率债相近，信用利差年初被动走扩，随后逐步收窄，11月的信用事件冲击影响市场情绪使得信用利差出现趋势性上行，但高等级债券信用利差仍处于历史较低水平。
报告期内，本基金规模有所上升，本基金秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内（A类）基金份额净值收益率为2.0697%，同期业绩比较基准收益率为1.3591%；本基金本报告期内（B类）基金份额净值收益率为2.3154%，同期业绩比较基准收益率为1.3591%；本基金本报告期内（E类）基金份额净值收益率为2.2747%，同期业绩比较基准收益率为1.3591%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，经济复苏态势较为明确，预计疫苗接种、经济修复对债券市场的压力会有所显现，市场对通胀的担忧有所上升但预计整体可控。宏观调控上将会灵活有度，一方面强调保留未来政策操作空间，另一方面在追求实施正常政策的过程中刺激政策的退出会维持温和。货币政策维持中性概率较大，更注重结构性导向，总量适度背景下资金价格中枢稳定但是部分时点波动会加大，财政政策也会保持相当的支持力度。综合来看，债券市场目前缺乏明确的方向，可能会在经济修复预期和政策调整变化中演绎震荡行情，久期策略可把握交易机会，票息策略更为稳妥但需要警惕打破刚兑进程中的信用风险。
本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。