新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2015年,经济弱势运行,尚看不到见底迹象。2015年全年GDP增速6.9%,其中固定资产投资完成额累计同比增长10%,较2014年回落5.7个百分点;出口总值累计同比下降1.8%,较2014年回落6.7个百分点;社会消费品零售总额累计同比增长10.7%,较2014年回落1.3个百分点。投资、出口低迷,消费相对平稳,经济疲弱仍是“常态”。
2015年,宽松的资金面、经济增速下降的预期和资产配置荒行情主导了债券牛市走势。长端收益率大幅下降,10年期国债收益率全年下降80bp至2.82%;短端信用债收益率全年下行约180bp,中长端信用债收益率全年下行约150bp,信用利差进一步压缩。
本基金四季度配置为短融、存款,收益率有所波动。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内基金份额净值收益率为3.3073%,同期业绩比较基准收益率为1.3591%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前经济仍处于探底期,基本面难有显著改善,从中长期看,长端无风险利率将会缓慢震荡下行。信用债方面,风险继续释放,产能出清加快将导致信用利差分化加速,高等级信用利差维持低位,中低等级信用风险重新定价,等级利差进一步扩大。
展望2016年,潜在经济增速和通胀中枢的下降以及配置需求虽决定了利率的中长期走势,但财政政策的托底作用、美国加息因素以及其他大类资产的表现会增加扰动,近期信贷超增也增加了市场对资金脱虚向实的预期,收益率震荡将继续加剧。在利率处于历史低位的情况下,进一步大幅下降空间有限,市场将对负面信息更为敏感,长久期券种应谨慎参与,结合债券市场表现与流动性要求,采取较为灵活的策略应对债市波动。
《货币市场基金监督管理办法》已于2016年2月1日正式施行,本基金的配置将遵守新管理办法的规定,重点把握资金面波动时点,投向短融、存单和回购等,确保组合流动性,提高基金持有人的投资回报率。