新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年债市走势跌宕起伏,进入2014年开启的历史最长牛市行情的第三个年头后,债市经历了4月份大型国企违约带来的触动,6月至10月债市收益率大幅下行的疯狂,又在年底将至之时遭遇一个月跌掉一年多涨幅的浩劫。基金操作方面,2016年本基金最大的投资亮点即始终坚持短久期策略,成功抵抗了年底债市暴跌,并实现了基金规模的持续、平稳增长。具体来看,本基金主要在短期品种中挖掘较高收益债券投资机会,重点关注产权关系稳定、主营业务持续性好、盈利能力较强、各项财务指标健康、负债规模和负债率适中的信用债;在市场流动性紧张阶段抓住机会配置较高收益的存款、存单品种,并配以银行间和场内逆回购。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内(A级)基金份额净值收益率为2.5535%,同期业绩比较基准收益率为1.3591%;本基金本报告期内(B级)基金份额净值收益率为1.0192%,同期业绩比较基准收益率为0.4621%。 本基金于2016年8月29日分为A级(000903)、B级(003264)。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
债市投资看准基本面是最重要的,而每年年初都是宏观经济判断分歧最大的时候,分歧的根源是对经济自身内生动力的判断;乐观派认为经济内生动力强,可以使经济走出强势性复苏;悲观派认为经济内生动力还比较弱,经济复苏只是短暂幻象。通过对2017年经济增速、通膨水平、债务周期、人口结构、货币供需、利率政策和国际金融环境等各个维度进行分析,拨开重重迷雾,本基金认为,2017年国内经济并没有持续复苏迹象,仍将处在去产能、去杠杆、去库存的大背景下,潜在增长率将进一步降低。2017年基金操作上,本基金将重点挖掘产权关系稳定、主营业务持续性好、盈利能力较强、各项财务指标健康、负债规模和负债率适中的短久期、较高收益信用债,关注存款、存单、回购等品种的投资机会,同时注意保持组合流动性和收益稳定性。