英大现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年初以来，新冠肺炎疫情持续发酵，消费、出口、投资均受到疫情显著影响，为对冲经济下行压力，央行宽货币政策更加宽松，通过降准、降息等方式向货币市场释放流动性，货币市场流动性合理充裕，资金利率一路走低，一季度末R001下行突破1%关口，R007下行突破2%关口。
4月初央行调降超额准备金利率至0.35%，市场解读为降息利好，货币政策进一步宽松，资金利率进一步下行，银行间市场隔夜利率长期维持在1%以下，7天利率维持在1.5%左右水平。进入5月，央行注意到流动性并未进入实体经济，金融空转和实体套利进一步加大了金融风险，央行货币政策重心聚焦“把握保增长与防风险的有效平衡”，宽松节奏出现微调，货币政策边际收紧，资金利率开始上行，流动性维持总量宽松但价格不低的格局。
受资金利率V型反转影响，短端债券市场和同业存单收益率在下探至低点后一路反弹，截止2020年6月30日，1年期AAA同业存单发行利率上行至2.40%左右，较低点上行80bp左右,1年期AAA信用债发行利率在2.70%左右，较低点上行94bp左右。
本基金上半年对持仓组合的剩余期限和杠杆控制较为稳健，在高等级信用债、同业存单、同业存款和质押式回购之间灵活调整配置比例，在严控产品流动性风险和信用风险的同时，收益较为稳定。
报告期内基金的业绩表现
本报告期英大现金宝A的基金份额净值收益率为1.0794%，同期业绩比较基准收益率为0.6732%；本报告期英大现金宝B的基金份额净值收益率为0.0546%，同期业绩比较基准收益率为0.0444%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年下半年，经济基本面预计三季度企稳回升后在四季度重回下行通道，央行货币政策继续聚焦“把握保增长与防风险的有效平衡”，“非常规货币政策适时退出”。货币市场利率预计将维持总量宽松但结构性收紧的状态，同业存单和短期融资券发行利率将继续维持高位。
2020年下半年，央行创设的“直达实体”的货币政策工具，短期来看整体利好信用发行人的再融资环境，但是随着经济企稳预期不断增强以及金融防风险必要性越来越高，央行也释放出“非常规货币政策适时退出”的信号，中长期看将对中低评级发行人的融资环境造成冲击。目前高评级信用债随着无风险利率上行出现调整，中低评级产业债和城投因活跃度不高成交较少，评级利差被动压缩，整体来看短期限的高评级信用债有较好的投资价值。
本基金三季度将持续关注央行货币政策、公开市场操作以及资金面走势，择机灵活配置短期货币市场工具，在保持产品流动性、严控信用风险的前提下，力争为持有人持续实现稳定的回报。