英大现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年我国经济运行总体平稳、稳中有进，预计实现5%左右的增长目标。一季度经济稳步修复，地产偏弱，制造业改善，外需回暖，消费季节性回升，数据总量向好但结构有瑕疵，经济改善持续性待观察。二季度经济弱修复，地产政策效果渐显，大中城市销售改善但投资未起，制造业和非制造业景气度走弱，外需强、出口高增但内需不足、消费意愿低，经济修复动能待稳固。三季度经济增速放缓，地产和投资下行，出口支撑增长，供需动能减弱，内需不足、消费意愿待加强。9月底一揽子逆周期政策发布，力度超预期，随后政治局会议确认稳增长周期开启。四季度经济在政策加码与市场预期博弈中弱修复，工业等指标回落、生产和需求走弱。但政策积极发力，财政政策推增量工具、化债规模大等，货币政策大幅降准降息、扩容结构性工具等助力宽货币向宽信用传导。
债券市场方面，一季度资金面平稳，1月底央行降准致债市收益率快速下行，2月LPR下调25BP使收益率继续下探，3月初降准预期走强致收益率下行至历史低位，后因止盈情绪与数据向好小幅反弹。二季度资金面平稳，4月底央行提示超长债风险致收益率低位反弹，后因超长债供给落地与地产支持政策出台，债市多空博弈使收益率横盘震荡，6月经济数据偏弱与资产荒局面加剧使收益率再下行至年内低点。三季度资金面平稳，7月初央行借券卖出操作致收益率小幅上行，7月22日央行超预期降息使债市走强，8月初止盈盘带动收益率走高，后因数据不佳与资金面宽松震荡下行至年内低点，9月底市场对政策预期扭转使收益率快速上行。四季度收益率整体下行但多次震荡。10月受权益市场回暖与美国大选影响回撤，后随政策落地与基本面改善再下行。11月市场消化财政增量预期、通胀与金融数据不及预期使债市走牛。12月政治局会议与中央经济工作会议释放宽松信号推动债市跨年行情。
报告期内，本基金根据资金面松紧程度和持有人结构对产品的持仓结构进行动态调整，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例。在保持产品流动性的同时，收益较为稳定。
报告期内基金的业绩表现
本报告期英大现金宝A的基金份额净值收益率为1.8858%；英大现金宝B的基金份额净值收益率为1.6372%；业绩比较基准收益率为1.3629%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2025年我国经济将延续修复，GDP增速目标约5%。内需提振成亮点，消费补贴扩大，社零增速可能大幅改善；房地产市场改造加力，释放住房需求，高能级城市房价预计企稳。政策方面，财政预计更积极，特别国债和地方专项债发行可能放量；货币大概率维持宽松，降准降息仍可期待。债市收益率大概率下行，但波动性可能加大，尤其资金利率方面仍需关注。财政扩张致利率债供给增加，机构配债需求仍在但增配力量减弱，供求关系不及2024年友好。
投资策略方面，本基金将更多关注资金面的变化，密切跟踪市场动态，及时调整投资组合。挖掘优质同业存单以及信用债投资标的，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例，做好投资组合流动性管理，提升产品收益。