英大现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，经济基本面处于低位企稳状态，生产端表现向好，但外需因关税问题压力逐渐显现。债券市场延续上年末震荡偏强格局，但随着资金面持续收紧，市场收益率与资金利率倒挂，股债跷跷板效应显著增强，债券收益率震荡上行。1月中旬，受缴税及春节前现金需求影响，资金利率大幅走高，推动债市回调。2月资金面压力加剧，隔夜利率维持高位，债市表现疲软。3月初资金利率短暂缓解，债市迎来阶段性修复，但两会关键指标与市场预期一致，长端缺乏下行动力。3月下旬，多空因素交织，债市横盘震荡，货币政策宽松预期弱化。二季度，债券市场在内外部因素交织下呈现出较为复杂的走势。美国关税政策的不确定性，引发全球市场巨震，使得国内经济基本面上出现内外分化。出口增长边际下滑，而社会消费品零售金额在以旧换新等政策的推动下维持强劲增长，但通胀、金融数据以及房地产市场仍处于低位徘徊状态。在此背景下，央行实施了降准降息措施，并通过买断式逆回购和MLF等工具向市场释放大量流动性，使得资金面相较于一季度有了显著改善且整体保持平稳。从收益率走势来看，4月初债市收益率因美方关税政策超预期大幅下行，债券市场步入牛市；之后一直到6月，债市多空拉锯，震荡行情拉长。央行维持适度宽松的货币政策格局，跨半年资金面保持宽松。
报告期内，本基金根据债券市场走势及资金面预期对产品的持仓结构进行动态调整，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例。在保持产品流动性的同时，收益较为稳健。
报告期内基金的业绩表现
本报告期英大现金宝A的基金份额净值收益率为0.7760%；英大现金宝B的基金份额净值收益率为0.6562%；业绩比较基准收益率为0.6717%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年下半年，债市或在“弱复苏+外需回落”的宏观格局中运行。二季度GDP同比增长5.2%，增速超市场预期，但全年目标5%仍需有一定的政策托底。中美关税拉锯导致出口前高后低，房地产量价未稳，工业品通缩压力加大，消费与投资内生动能不足。财政政策方面，逆周期政策持续加码，消费刺激、城市更新与稳外贸持续推动，育儿补贴的发放极大增加居民信心。货币政策方面，宽松仍是主基调。未来仍有一定的降准降息空间，结构性工具扩容，流动性保持宽松。产业政策方面，反内卷仍会持续推动，对通胀预期可能会形成一定的扰动。
投资策略方面，本基金将更多关注资金面的变化，密切跟踪市场动态，及时调整投资组合。挖掘优质同业存单以及信用债投资标的，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例，做好投资组合流动性管理，提升产品收益。