英大现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年中国经济呈现"基本面磨底修复、内外分化明显"的特征。全年核心矛盾集中于需求不足，消费补贴边际效果递减，投资需求提振有限，地产投资延续负增长，出口虽具韧性但受贸易摩擦扰动呈现前高后低态势。政策面延续"稳中求进"基调，货币政策从一季度"适度宽松"预期修正，到二季度降准降息落地，再到下半年侧重存量政策效能提升，整体呈现"前紧后松再趋稳"的节奏。
全年债市整体呈"震荡调整、波动加剧"格局。年初资金面趋紧叠加政策预期修正，一季度国债收益率大幅上行；二季度关税冲击与降准降息落地推动国债收益率大幅下行至一年期1.34%、十年期1.65%；三季度商品市场上涨及赎回压力导致长端国债收益率反弹至1.86%；四季度贸易摩擦再起与央行重启买债推动债市修复，年末一年期国债收益率收于1.34%，十年期国债收益率1.85%，全年呈现震荡走势，资金成本与政策预期成为核心驱动因素。
报告期内，本基金根据债券市场走势及资金面预期对产品的持仓结构进行动态调整，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例。在保持产品流动性的同时，收益较为稳健。
报告期内基金的业绩表现
本报告期英大现金宝A的基金份额净值收益率为1.5042%；英大现金宝B的基金份额净值收益率为1.2552%；业绩比较基准收益率为1.3591%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2026年，债市预计维持震荡行情，但并不悲观。收益率中枢仍有小幅下移空间。尽管信贷"开门红"、政府债前置发行与春节取现需求将阶段性扰动资金面，但央行流动性调控框架持续优化，买断式逆回购、MLF精准投放等工具组合可及时对冲冲击，DR007有望维持在政策利率上方10-15BP的"舒适区间"，波动幅度显著弱于历史同期。银行负债端虽有压力，但存单比价优势凸显及非银配置需求回升，将推动1年期AAA存单收益率稳定在DR007+10-20BP区间窄幅震荡。
从收益率走势看，通胀预期低位修复、经济"开门红"及权益"春季躁动"或阶段性压制债市，但货币政策宽松空间仍存，央行对资金面的精准呵护将主导市场定价。预计10年期国债收益率或从去年末1.85%附近向1.75%-1.80%区间回落，期限利差维持平坦化。存单及信用债建议把握调整后的配置窗口。
投资策略方面，本基金将更多关注资金面的变化，密切跟踪市场动态，及时调整投资组合。挖掘优质同业存单以及信用债投资标的，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例，做好投资组合流动性管理，提升产品收益。