报告期内基金投资策略和运作分析
本基金业绩基准是中证养老产业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，呈现出股票型基金特征，本基金主要采用完全复制法来跟踪业绩基准。 （1）投资策略 作为指数基金，本基金将继续秉承指数化被动投资策略，积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，进一步降低基金的跟踪误差。 （2）运作分析 报告期内，本基金跟踪误差来源主要是成分股调整、申购、赎回和等权等因素；目前情况下，申购赎回因素对本基金跟踪误差的影响相对较小。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为-24.56%，C类份额净值增长率为-24.74%，同期业绩基准收益率为-26.90%，较好地跟踪了指数。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018 年整体市场表现不佳，受经济下行压力加大、中美贸易战以及股票质押风险等负面消息的影响，A股各主要指数不断下滑。不过市场在四季度停止了持续下滑的趋势，在2500点左右震荡徘徊，相对而言，相关不利的因素得到了一定程度的释放，未来继续恶化的可能性也在逐渐降低。 2019 年市场与宏观经济形势密切相关，随着国内经济对内需的持续刺激，未来市场政策维稳或许有进一步加码的可能。有券商认为，目前社融增速已进入筑底阶段，预计在2019 年1 季度企稳，随后进入修复通道。在信用环境筑底的过程中，“向风险要收益”，或将是 2019 年市场的重要逻辑，配置天平未来可能逐步尝试转向权益类资产，未来或许可把握此类机会的出现。 此外，2018 年4季度以来，美股也出现了暴跌的趋势，终止了美股历史上最长的牛市，而美股相对于美国国民财富而言，尤为重要，因此特朗普政府迫于压力暂停加征新的关税，同时未来美元存在继续加息的可能和压力，也会加剧美股未来的悲观预期，未来中美贸易问题或许会因此逐步缓和，届时A股的压力或许能得到进一步释放。 综合而言，随着市场的筑底缓和以及地方政府参与解决股权质押风险、沪伦通开通在即、科创板以及注册制即将上线实施以及中美贸易逐步缓和等积极因素汇聚，未来市场或许将引来新一波机会。 中证养老产业指数主要包含了医药生物、传媒、消费和保险类股票，随着中国人口老龄化的到来，未来养老产业基金具备中长期投资风格。
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