广发养老指数A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金业绩基准是中证养老产业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%，主要采用完全复制法来跟踪业绩基准。 （1）投资策略 作为指数基金，本基金秉承指数化被动投资策略，积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。 （2）运作分析 报告期内，本基金跟踪误差来源主要是成分股调整、申购、赎回和等权等因素。 受益于一季度中美贸易问题的短期反转以及1月份社融超预期表现，2019年上半年A股市场先扬后抑且整体大幅上涨，其中养老产业上涨13.82%，沪深300上涨27.07%，中证500上涨18.77%，创业板指上涨20.87%，上证综指上涨19.45%。 总体上，上半年A股市场存在多空信号交错，例如1至5月固定资产投资累计增速5.6%，前值6.1%，结束了自去年9月起的连续改善，社融数据增速的剧烈变化以及企业中长期贷款增速的较大波动，促使整体市场上半年先涨后跌且处于宽幅震荡状态。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为13.55%，C类基金份额净值增长率为13.48%，同期业绩比较基准收益率为13.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来，中美贸易问题的长期性和国内经济下行压力依然是资本市场关注的两个重要因素。虽然外部环境和内部压力可能对出口构成压力，制造业投资短期也难以出现明显改善，但是减税降费和财政政策的积极有望在下半年支撑消费、制造业投资并明显提振基建投资，进而提振市场。 随着科创板开板、MSCI和富时A股权重不断提升，外资和机构在A股中占比的不断增长，资本市场环境也在发生着变化，公司治理相对完善和行业中竞争力存在相对优势的公司或许会得到资本市场的更多关注，叠加美联储的降息预期，看好未来市场存在的阶段性机会和结构性行情。 中证养老产业指数主要包含了医药生物、传媒、消费和保险类股票，随着中国人口老龄化的到来，未来养老产业基金具备中长期投资价值。