广发养老指数A

报告期内基金投资策略和运作分析
中证养老产业指数选取80只涉及健康管理、休闲旅游、人寿保险等养老产业相关业务上市公司证券作为指数样本，反映市场养老产业相关上市公司证券的整体表现。报告期内，本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，以完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。
2025年上半年，受关税谈判影响，全球风险资产的波动明显加剧。一方面，美国针对全球贸易对手加征关税使得投资者对全球经济的未来产生担忧；另一方面美国在谈判过程中的态度反复也导致不确定性明显上升。国内经济方面，上半年国内经济整体超预期，其中财政发力推动基建和可选消费增速上行，关税战前美国企业的抢进口以及我国出口结构的积极调整推动上半年出口整体表现超预期。除此之外，以人工智能、创新药为代表的科技领域的不断进步也推动了A、H股结构性行情的演绎。
养老产业指数中医药、家电、保险等行业2025年上半年的景气度均有所改善，推动整体指数小幅上行。
基金投资运作方面，报告期内，本基金严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，运作过程中未发生任何风险事件。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为5.01%，C类基金份额净值增长率为4.91%，同期业绩比较基准收益率为4.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年下半年，虽然关税谈判、地缘政治问题仍存在较多不确定性，但全球主要经济体宽财政的行为以及美联储的降息期权有望抵消部分关税上升带来的负面冲击，名义增长在积极政策的加持下有支撑。国内经济中地产占比已经相对较低，经济结构的调整颇有成效，后续如果“反内卷”等政策的落地能够推动名义价格企稳，那么经济预期可能企稳上行。
我国的养老产业正面临着日益增长的市场需求，相关产业的长期配置价值确定性较高。今年以来，我国对银发经济的关注度较高，2025年政府工作报告提到“完善发展养老事业和养老产业政策机制，大力发展银发经济”，预计后续随着政策的落地，相关产业景气度有望进一步上行。