华泰柏瑞量化驱动混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年，A股市场整体表现较弱，各主要股票指数在经历年初的上涨后，呈现了震荡下跌的走势。市场热点从疫后消费复苏到AI、中特估等主题板块的轮动，再转向超跌板块的修复和可能的政策博弈。
本报告期，传统行业占比较高的上证50、沪深300分别下跌5.43%和0.75%；代表成长类上市公司的创业板指和科创50分别下跌5.61%、上涨4.71%；中小市值指数中证500和中证1000分别上涨2.29%和5.10%。横向比较来看，中小市值与主题板块相对较强，大市值与顺周期行业下跌较多。
本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合A的基金份额净值为1.3341元，本报告期基金份额净值增长率为2.74%，同期业绩比较基准收益率为-0.69%，截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合C的基金份额净值为1.3283元，本报告期基金份额净值增长率为2.63%，同期业绩比较基准收益率为-0.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
回顾2023年上半年，在经历了一季度经济快速修复之后，随着二季度，尤其是5月份国内经济数据开始走弱，市场逐渐从对经济复苏的强一致预期状态切换到对国内经济复苏进度、外部经济衰退风险、产业政策发展方向等问题的分歧状态。行情结构先是延续去年年底疫后消费修复，到主题驱动的结构性行情短期见顶，再调整转向政策博弈。A股市场当前的整体估值水平已经很有吸引力，市场已经基本反映了对经济的悲观预期，投资人情绪可能已经处在恢复过程中，在这种情况下，估值修复本身也可以推动市场的上行。在不出现极端情况的前提下，我们对2023年的股票市场持乐观态度，对于股票市场的中长期表现更为乐观。
量化策略方面，我们预期未来的市场风格可能会更加有利于华泰柏瑞量化模型获取超额收益。从因子表现来看，华泰柏瑞量化模型的估值因子表现依然较好，且趋势向上，同时我们的成长因子预期会继续表现良好；政策面和消息面或许会带来短期扰动，市场主线仍会回归到股票的基本面上；未来大小市值、各行业股票的表现将更加均衡；量化投资全市场选股的优势将得以更好体现。尽管市场在这些方面的回归可能还会有一定的反复，但大方向上是比较确定的。
如上所述，我们认为，当前A股市场整体估值合理偏低，或是很不错的买入风格均衡的量化基金的机会。
在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。