前海开源工业革命4.0混合

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年宏观经济整体偏弱。除出口增速仍相对强劲外，社会消费品零售总额增速持续下滑，固定资产投资仍受到房地产的拖累；CPI维持低位，PPI仍持续为负。
上半年A股市场波动较大且分化显著，沪深300指数上涨0.89%，创业板指下跌10.99%，科创50下跌16.42%。市场较为偏好银行、公用事业、交通运输等股息率较高的板块，其他行业整体表现较差。
报告期内我们在组合配置方面侧重于科技领域，增加了智能驾驶汽车、人工智能算力相关公司的布局，同时减持了计算机软件等行业个股。由于持仓的计算机行业表现较差，上半年基金净值表现落后。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源工业革命4.0混合基金份额净值为1.547元，本报告期内，基金份额净值增长率为-12.80%，同期业绩比较基准收益率为2.01%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，国内经济短期仍面临压力，但地产政策逐步放松、利率下行都会对经济起到托底作用。从海外来看，高通胀已逐步回落，预计即将进入降息周期，流动性环境趋于改善，人民币汇率有望逆转。
海外科技巨头企业在人工智能领域的资本开支不断增加，基础算力需求持续快速增长，大模型能力有望持续进步，终端侧的人工智能硬件也初见眉目。智能驾驶的体验效果不断改进，用户接受度正在提高。高端制造的国产化替代需求空间较大，产业链上下游配合愈加紧密。
A股整体估值目前处于历史相对较低分位，但市场信心仍偏弱，我们认为目前估值水平具备很好的长期吸引力。我们仍比较看好科技和制造领域的投资机会，人工智能、智能汽车、高端制造国产替代、消费电子等领域仍是主要关注方向。另一方面，随着美国进入降息周期，国内的宏观政策将具备更大的腾挪空间，预计逆周期的政策将会增加，我们也会关注可能存在底部反转的相关行业。后续的产品操作中，我们仍会聚焦于契合本基金特点的相关领域，寻找具备核心竞争力和长期成长空间的优质标的。