前海开源工业革命4.0混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内国内经济延续下行态势，GDP增速逐季回落。固定资产投资在地产和基建拖累下同比下滑，消费受居民收入预期、补贴政策边际效应减弱等因素影响整体表现也较为疲软；出口在贸易战背景下展现出较强韧性，贸易顺差创历史新高，反映出我国制造业在全球竞争力继续提升。CPI略有回升，PPI降幅有所收窄，但整体仍处于低位，反映出内需复苏基础尚不牢固。部分新兴产业保持较快增长态势，成为经济运行中的主要亮点。
2025年A股市场整体表现较好，主要指数均有较好涨幅。我们整体投资策略也相对积极，主要配置了人工智能、智能汽车、机器人、半导体等相关领域的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源工业革命4.0混合基金份额净值为2.309元，本报告期内，基金份额净值增长率为23.81%，同期业绩比较基准收益率为12.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为2026年宏观经济上仍面临一定压力，但也蕴含着诸多积极因素。一方面，较弱的总需求状况仍在延续，就业市场、收入预期、地方政府债务等压力仍存；同时上游资源品、元器件涨价对以制造业为主的经济也会带来一定压力；但另一方面，我们经受住了贸易战的极端考验，地缘政治环境出现显著改善，产业升级取得显著进展，出口环境和竞争力向好，拖累经济的地产行业在经过持续多年的大幅下行后也可能逐步接近自然出清的底部区间。
对于股票市场我们谨慎乐观。AI推动的产业变革仍在继续，中国企业在全球的竞争力仍在增强，在关键卡脖子领域也不断取得突破；在经过过去一年多的估值修复后，当前A股市场整体估值有所上升但仍处于中等偏低水平；居民资产配置调整、海外资金流入等可能为市场带来持续的增量资金。我们也密切关注一些潜在风险因素，包括AI模型能力的进展及资本开支的可持续性、主要经济体的货币政策变化、地缘政治风险等。
具体方向上，我们仍然看好AI、高端制造、资源品等领域，同时积极关注消费品、地产链的潜在投资机会。