前海开源工业革命4.0混合

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，国内宏观经济增长动能减弱，且呈现显著的K型分化特征。上半年GDP同比增长4.7%，增速较去年有所回落，主要受固定资产投资下滑和消费疲软拖累。出口成为经济增长的最强支撑，上半年货物出口同比增长13.4%，高新技术产品出口拉动作用突出，机电产品、汽车、半导体等成为工业和出口增长的重要动力。通胀方面，CPI温和上涨，PPI同比持续改善，但涨幅更多来自上游能源、资源价格冲击，向终端消费品的传导仍不顺畅。
A股市场上半年结构性分化极为显著。沪深300上涨7.6%，创业板指上涨35.6%，科创综指上涨54.0%，科技成长板块大幅领跑，传统价值板块持续承压。本基金上半年保持较为积极的投资策略，重点配置AI相关的半导体、通信、电子等方向，取得了较好收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源工业革命4.0混合基金份额净值为3.877元，本报告期内，基金份额净值增长率为67.91%，同期业绩比较基准收益率为6.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为国内宏观经济仍面临一定压力，宏观政策预计将保持较强定力。在此背景下，预计高速增长的AI与高端制造仍是重要投资主线：全球大模型能力持续提升，龙头AI公司收入爆发增长，AI基建需求旺盛，持续带动国内相关产业链；国产模型能力跃升进入全球第一梯队，国产算力需求开始爆发，芯片供应能力持续提升，国内AI产业开始进入正向循环。另一方面，由于资金持续流出，传统行业优质龙头公司估值被压缩至低位，也带来了较好的长期布局机会。
下半年我们仍看好AI产业链的投资机会，尤其是国产设备、芯片及模型方向的优质公司，以及海外产业链的龙头企业；估值处于低位的传统行业优质龙头，以及上游核心资源类企业，也有望具备较好的投资机会。同时我们也将密切关注以下风险因素：模型能力迭代是否放缓、AI资本开支的可持续性、宏观流动性环境变化，以及科技板块交易拥挤度等。