报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年中国经济开局平稳，稳中有进，主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升。四月份政治局会议也对中国经济做出了判断，“促改革、调结构”的重要性增加，“稳增长”的压力减少，市场因此担心政策会出现微调，叠加一季度涨幅较大，市场出现一定调整。随即五月初中美贸易谈判出现的变化加剧了市场的担心，市场再次出现探底调整。虽然中美谈判会有波折，但是我们认为大概率两个国家会达成一个最终的协议。近期召开的七月份政治局会议，也为今年下半年中国经济制定了一个总体方向，提前储备了一些政策工具，以应对国内外可能出现的风险。 本基金在 2019 年上半年仓位波动不大，继续保持中高仓位。虽然净值在市场下跌过程中也会有反复，但是我们对一些优质公司还是有充分的信心。在市场反弹过程中，优质公司也基本收复了失地，回到了应有的价值上来，甚至创出了历史新高。我们会坚持一贯的风格和策略，重点持有稳健成长的白马蓝筹股，主要是性价比比较明显、回报率较高，现金流优异的食品饮料、家电、高端制造、建材、地产等行业龙头。在公司选择上，我们继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速（g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高 ROIC、自由现金流良好、估值合理的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高 ROIC 的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，近期一些优质公司不断创出历史新高也再次印证了我们的判断，也进一步坚定了我们持有优质公司的信心。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年6月30日，本基金份额净值为1.127元，本报告期份额净值增长率为35.29%，同期比较基准的增长率为21.89%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，随着A股在MSCI权重不断增加，又加入新华富时指数，外资持续流入的大方向不会变化。未来随着科创板试行的注册制不断推进完善，市场将进一步分化，优胜劣汰。优质公司会不断得到市场的认可，而劣质公司将不再具备壳资源价值，价值投资的理念会更加深入人心，价值投资的标的将会得到市场的持续认可。
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