报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，中国经济受疫情影响巨大，一季度经济出现大幅下降，二季度国内疫情有所缓解，国内经济处于逐渐恢复阶段，但国外疫情还处于高发阶段，六月份国内也有所反复，使得人们认识到彻底消灭病毒还需要很长的一个过程。考虑到未来国内外都将对医疗领域加大投资，而且是个长期持续的过程，因此，本基金在上半年加大了医疗领域的投资，阶段性减持了部分地产公司，取得了较好的收益。
本基金在上半年仓位波动不大，继续保持中高仓位，我们还是坚持一贯的风格和策略，重点持有稳健成长的价值股，主要是估值合理、回报率较高，现金流优异的高端制造、医药、地产、家电、建材、食品饮料等行业龙头。在公司选择上，我们继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速 （g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高 ROIC、自由现金流良好、估值合理的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高 ROIC 的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，历史也不断验证了我们的判断。在投资上，我们坚持专注、坚守、理性、独立和长期的投资理念，不参与短期博弈和趋势投资，坚持与优质公司共同成长，通过对优质公司的深入研究和挖局，通过不同行业的配置和个股分散，来控制市场风险。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年6月30日，本基金份额净值为1.856元，本报告期份额净值增长率为39.13%，同期比较基准的增长率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为：第一，市场结构性分化进一步加剧，大量资金开始追逐确定性增长的行业，如医疗、消费领域和部分受益于国家产业政策的科技公司。目前这些行业整体估值较高，短期很难再有较好的低位介入时点，再叠加下半年科创板解禁，科技股会有一定抛压。第二，近期利率出现抬升，通胀预期有所抬头，货币政策边际上很难再宽松。第三，国外疫情可能面临二次冲击，中美关系正经历严峻考验，也对市场风险偏好产生抑制。因此，我们对下半年市场持中性态度，相对看好低估值、涨幅不高的板块，如家电、建材、地产、机械等领域，长期还是依然看好受益于中国庞大人口的消费和医疗产业，以及受益于中国工程师红利的先进制造业。
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