景顺长城沪港深精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年A股市场显著上涨，本基金涨幅有限，跑输基准。回顾了过去半年的行情，我们发现股价的上涨主要由估值带动，而不是由盈利拉动。其背后原因，还是从去年4季度开始，国内和国外政策转向导致的。国内政策的转向是指“去杠杆”政策的停止，而国外政策的转向是指美联储的政策转向鸽派。
报告期内基金的业绩表现
2019年上半年，本基金份额净值增长率为14.69%，业绩比较基准收益率为16.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于下半年的权益市场，我们仍然依靠自下而上的方法来判断，寻找估值安全且基本面强劲的股票。现在看来，这种选择越来越少，所以我们的持股集中度仍然在提升。对于风险，我们认为主要集中在国内房地产市场，当前该市场呈现量价皆高的现象，我们认为这不可持续。 基金操作上，我们还是基于个股，在优质的个股中寻找机会。一方面，长期持有竞争力优秀、宏观相关度低的公司，另一方面，和宏观经济相关度高的公司，我们将在估值足够便宜的时候买入。