前海开源再融资股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年中国经济延续平稳复苏态势，GDP增速微升至6.9%。在全球经济和贸易复苏的带动下，出口对经济拉动作用显著，全年货物进出口总额同比增长14.2%，净出口对经济增长的贡献率大幅提升至9.1%；消费保持平稳，社会消费品零售总额同比增速微降至10.2%；投资增速继续下滑至7.2%。物价方面，CPI受食品价格下降影响同比涨幅缩减至1.6%，但核心CPI有所走高；PPI维持高位震荡。 2017年A股市场整体小幅上涨，但大小盘股票严重分化，大盘蓝筹涨幅显著，创业板继续下跌。我们认为其主要驱动因素来自于：1）全球经济复苏和国内供给侧改革的推进背景下，传统产业盈利恢复带动A股整体利润大幅改善；2)A股被纳入MSCI指数叠加陆港通北上资金持续流入优质蓝筹股；3）过去几年大小盘股票估值差异的修复。 2017年本基金权益仓位基本稳定，配置上则逐步减持了周期性行业及部分涨幅较大的蓝筹股，并逐步增持了成长性和估值匹配、业绩增长确定性高的行业和个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源再融资股票基金份额净值为1.136元;本报告期内，基金份额净值增长率为23.55%，同期业绩比较基准收益率为16.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们预计受净出口带动减弱、投资增长下降影响，2018年国内经济增速将有所放缓；中央政府提出的防范金融风险、高增速转为高质量的政策对于推动经济的长期健康发展意义重大，但去杠杆和流动性收紧可能对市场造成阶段性影响；而房地产投资功能弱化、资管产品刚性兑付的打破以及海外资金的流入则对A股市场提供了长期支撑。 我们判断2018年A股市场的波动性将显著加大，市场机会以结构性为主，大消费、地产金融和高端制造是我们主要看好的投资方向。在后续的基金操作中，我们仍将从具备长期增长潜力的行业中精选具备核心竞争力、估值与成长相匹配的优质个股，通过分享上市公司的业绩成长，来为投资者获取长期稳定的投资收益。