前海开源再融资股票

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年国内经济增长维持复苏态势，消费、投资都保持在较好水平，出口对经济的拉动作用显著增强；CPI保持低位，PPI高位有所回落；“去杠杆”成为宏观政策主基调，货币政策边际收紧。在供给侧改革推进及偏暖的需求支撑下，传统产业盈利恢复带动A股整体利润大幅改善；同时随着A股开放度提高及被纳入MSCI指数，北上资金持续流入，带动A股市场整体小幅上涨，以各行业龙头为代表的蓝筹股表现尤其突出。上半年本基金整体仓位较去年略有下降，配置上则主要减持了部分偏上游的周期性行业，以及部分涨幅较大的蓝筹股，主要增持了再融资主题中景气度上升的交通运输以及业绩增长确定、估值性价比高的家电、家居等行业。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内，基金份额净值增长率为12.93%，同期业绩比较基准收益率为8.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们预计2017年下半年中国经济增速可能温和放缓，货币政策在“去杠杆”的背景下仍将保持中性偏紧，A股市场仍以结构性机会为主。再融资政策收紧导致再融资主题标的数量有所减少，但优质项目的融资仍然会得到较好的保障；这在限制我们可投资标的数量的同时，也使得备选标的的质量有所提升。估值和成长的匹配仍然是我们选择标的的重要标准，随着上半年估值体系的调整，我们下半年可能会从再融资主题中更多精选增长确定性好、长期竞争强且估值不高的细分行业龙头进行投资，以分享上市公司长期的业绩成长，争取为投资者获取长期稳定的投资收益。