安信稳健增值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年是非常难获取收益的一年。过往经济走弱，权益资产下跌的年份，固定收益资产一般都能获取不错的收益。但2022年权益资产明显下跌的同时，债券的收益也很低，平均无风险收益率是过去10年的最低水平，债券资本利得基本没有。可转债资产也明显下跌，中证转债指数下跌10%，是过去20年第三大跌幅，仅次于2008年和2015年。本基金全年虽然取得了正收益，但期间也一度出现了明显的净值回撤。
纯债部分，考虑到静态收益率比较低，风险收益比来看，吸引力不高。而且信用债的信用利差处于历史低位，并不能很好的体现短期信用风险的增长。本基金年内主要参与了中短久期的国债、政策性银行债，以及头部券商、大型银行的中短久期债券。虽然静态收益率不高，但很好的控制了信用风险，在4季度后期的债市下跌中也相对从容。
权益部分，年内权益市场一度显著走低。期间我们认为，导致市场走弱的既有长期因素，比如出生率超预期下降、外部国际环境等，也有短期因素，比如疫情影响、地产产业链的流动性问题等，但是短期因素是主要的、可恢复的。市场经过比较深的调整，很多标的已经具有明显的长期配置价值。我们在下半年保持了偏高的权益仓位。之后虽然也曾经历比较明显的回撤，但在4季度后半段的市场反弹中，还是获取了比较不错的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信稳健增值混合A基金份额净值为1.5359元，本报告期基金份额净值增长率为1.57%；安信稳健增值混合C基金份额净值为1.5234元，本报告期基金份额净值增长率为1.06%；同期业绩比较基准收益率为4.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
利率方面，我们倾向于认为未来1年大概率上是上行的，主要由于：1、我们已经基本从3年的疫情影响中走出，经济活动和融资需求大概率将显著增长。2、如果经济得到良好恢复，继续维持宽松货币政策的必要性就大幅降低了。3、根据其他经济体的经验，疫后经济恢复过程中，大概率会伴随比较明显的通胀率上行。4、当前中国的无风险利率，仍然比较明显的低于美国等主要经济体。
权益方面，我们看好未来1年的市场走势。如上所述，疫后经济恢复已经开始，考虑到工程复工赶工、报复性消费、前期积累的超额储蓄等因素，甚至不排除部分领域短期有超额反弹的可能。当前的估值水平仍然较低，部分行业甚至处于历史低位水平。当然，这种恢复过程带来的增长，其趋势未必有很强的可持续性。我们看好2023年权益市场的同时，也认为它不一定是特别大幅的上涨。在其中也需要掌握好节奏、参与的板块结构。