安信稳健增值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
纯债方面，2023年债券市场走势比较波折，年初国内经济和社会生活逐步回到正常轨道，前期被积压的需求集中释放，经济快速修复，一季度债市震荡走弱。二季度后，经济基本面超预期下行，企业盈利放缓，房地产市场表现不佳，居民消费意愿也偏低。货币政策方面通过降准、降息等一系列工具持续发力，债券市场也开启了年内最长一段时间的“走牛”。从结构上看，债券市场在2023年经历了信用利差大幅压缩和期限利差大幅压缩的过程。报告期内，本基金纯债部分主要投资于利率债、高等级商业银行金融债、券商公司债等，并根据对市场的预判，适时调整组合的杠杆与久期，致力于获取较为稳健的收益。
转债方面，受权益市场影响，年内大盘转债大多走弱，中小盘转债相对平稳甚至走强，总体有所下行。我们在上半年主要致力于精选个券，获取了一定的收益。下半年尤其是四季度，可转债明显走低，部分转债标的的价值明显抬升，我们在精选个券的基础上整体适当加仓，对新能源、TMT、银行、家电、化工等板块的可转债做了加强配置，在四季度末的转债反弹行情中获得了一定的收益。
权益方面，权益市场全年相对弱势，除红利、微盘股指数外，多数宽基指数有所下跌。我们重点配置了估值合理、盈利较好，且有较好分红政策的部分股票，如能源、银行、家电、建材、消费等板块。
总体上，本基金通过相对合理的资产配置和标的选择，获取了一定的正收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信稳健增值混合A基金份额净值为1.5729元，本报告期基金份额净值增长率为2.41%；安信稳健增值混合C基金份额净值为1.5523元，本报告期基金份额净值增长率为1.90%；同期业绩比较基准收益率为4.50%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，我们相对比较乐观，认为年内有望看到基本面磨底完成，并有所复苏。2023年已经获得恢复的行业有望持续回暖，我们已经看到全年用电量有了大几个点的同比增长，制造业复苏明显，甚至拉动总体钢铁需求量在抵掉房地产的不利影响之后，还有了小幅增长。2023年拖累经济的主要是地产及相关产业，以及消费动力不足。我们认为这两者都有望在2024年获得比较明显的改善，地产的下行幅度有望边际收窄，随着居民资产负债表的逐步修复，边际消费倾向有望逐步提升。如果基本面和权益市场完成上述过程，则当前相对宽松的货币政策或有所收敛。我们认为当前权益资产的投资价值或高于固收资产，而可转债的投资价值则位于两者之间。