安信稳健增值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
权益部分，市场总体收涨，但期间波动很大，上证指数出现了2015年之后最大的振幅。这在一定程度上映射了年内基本面、政策面的起伏，但仍然显得过于剧烈了。这样一种行情，实际上非常有利于价值投资策略的主动管理产品，因为价格相对于价值过于超额的波动，会给到我们低价买入或者高价减持的机会。期间，我们配置了地产、能源、建材、家电、金融、制造业等行业，并适时进行了结构性调整，择机参与了食品饮料、家居、有色、工程等行业的若干标的，并持有至报告期末。总体上，权益部分为基金净值增长做出了重要贡献。
转债部分，市场在2月、8-9月出现了两次大幅调整，尤其是8月份这次调整，就纯债溢价率来说，其估值之低是前所未有的。同样，转债价格相对于价值的大幅波动，也是给到我们很好的增强收益的机会。但与权益资产有所不同，可转债市场的活跃度相对较低，对于转债机会的充分把握，非常有赖于基金持有人的理解和包容。年内，本产品净值一度也出现了较大调整，但存续规模大致平稳，让我们在相对宽松的环境下更好的抓住了转债市场的机会，最终实现了比较好的收益。
纯债部分，报告期内，我们主要配置了中短久期利率债、金融债、交易所逆回购等，力求获取相对低风险、高质量的平稳收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信稳健增值混合A基金份额净值为1.7265元，本报告期基金份额净值增长率为9.77%；安信稳健增值混合C基金份额净值为1.6953元，本报告期基金份额净值增长率为9.21%；同期业绩比较基准收益率为4.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
就已经公告或预告年度盈利情况的上市公司来看，当下实体经济低速增长时期也许并未结束。2024年3季度末，密集出台的刺激政策推动指数大幅反弹之后，权益市场对于后续政策利好的反应有所钝化，也许需要基本面的进一步确认、反馈，行情才能持续。接下来一段时间，也许仍是波动大于趋势。历史上看，金融资产的趋势转折往往提前于它所对应的实物资产和行业企业。一些经济部门的边际改善，哪怕仅是降幅的明显趋缓，对应的部分金融资产都有迎来行情的机会。我们倾向于认为，未来1年，上述情况会在金融市场的很多领域得以重演。虽然其何时能成为市场的主流，并最终推动整个指数和利率的明显上升，仍有待于观察，但就主动管理产品来说，应当是可以有所作为的一年。对于权益市场走势预期中性，不妨碍我们对于权益持仓获益态度乐观。我们对转债资产的看法也是如此。纯债方面，我们对长债持保守态度，至少认为其性价比低于很多权益资产。