报告期内基金投资策略和运作分析
2016年是债券市场波动很大的一年。4月份由于中铁物资债券停牌和央企债转股传闻,导致市场的信用恐慌和抛售。期间我们也发生了一定的净值回撤。但之后经过认真分析研究,判断信用恐慌不会持久,在市场底部进行了一定的加仓操作,在 5月之后的市场回升中,我们的净值恢复明显,并创出新高。11月底,货币基金巨额赎回开启了年底的债灾,市场在 1个月的时间,几乎完成了 2013年钱荒之后半年的调整幅度。我们在本次债灾发生之前,已经开始对债券市场的过度繁荣产生了警惕,绝大部分仓位配置了 1年以内的品种。在 4季度的债灾中,我们受损程度显著低于债券市场平均水平。
股票投资方面,我们始终坚持了价值投资原则,以估值合理的大盘蓝筹股为主要投资方向;以估值合理、增长前景明朗的成长股为辅助投资标的。产生了比较好的效果。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 12月 31日,本基金 A 类份额净值为 1.093元,本报告期份额净值增长率为 5.20%,同期业绩比较基准增长率为 4.51%。截至 2016年 12月 31日,本基金 C 类份额净值为 1.123元,本报告期份额净值增长率为 4.76%,同期业绩比较基准增长率为 4.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017年,我们认为主要的投资逻辑如下:1、宏观经济将进一步走向低增速的“新常态”,从重量走向重质。多数行业的有竞争优势的企业,将进一步获取更大的市场份额和利润空间,认为龙头股、蓝筹股将可能变得更有投资价值。
2、预期全年人民币汇率可能仍有一定的贬值,但贬值幅度大概率弱于之前两年。贬值可能导致输入性通胀,导致 PPI 继续走高,从而对 CPI 产生持续的压力。债券投资至少在上半年,或仍需以中短久期为主。
3、两会期间可能会多个有指导意义的信号出现,带动几个线条的投资标的走出一轮行情。但需要从中找出前景较强、较有可持续性的投资线条,参与其中;避开过度炒作或前景相对较弱的线条。
4、下半年汇率压力可能逐步减弱,同时房地产新开工可能逐步走弱,相应的货币政策基调可报告期内基金投资策略和运作分析 2016年是债券市场波动很大的一年。4月份由于中铁物资债券停牌和央企债转股传闻,导致市场的信用恐慌和抛售。期间我们也发生了一定的净值回撤。但之后经过认真分析研究,判断信用恐慌不会持久,在市场底部进行了一定的加仓操作,在 5月之后的市场回升中,我们的净值恢复明显,并创出新高。11月底,货币基金巨额赎回开启了年底的债灾,市场在 1个月的时间,几乎完成了 2013年钱荒之后半年的调整幅度。我们在本次债灾发生之前,已经开始对债券市场的过度繁荣产生了警惕,绝大部分仓位配置了 1年以内的品种。在 4季度的债灾中,我们受损程度显著低于债券市场平均水平。
股票投资方面,我们始终坚持了价值投资原则,以估值合理的大盘蓝筹股为主要投资方向;以估值合理、增长前景明朗的成长股为辅助投资标的。产生了比较好的效果。
4.4.2报告期内基金的业绩表现截至 2016年 12月 31日,本基金 A 类份额净值为 1.093元,本报告期份额净值增长率为 5.20%,同期业绩比较基准增长率为 4.51%。截至 2016年 12月 31日,本基金 C 类份额净值为 1.123元,本报告期份额净值增长率为 4.76%,同期业绩比较基准增长率为 4.51%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望 2017年,我们认为主要的投资逻辑如下:1、宏观经济将进一步走向低增速的“新常态”,从重量走向重质。多数行业的有竞争优势的企业,将进一步获取更大的市场份额和利润空间,认为龙头股、蓝筹股将可能变得更有投资价值。
2、预期全年人民币汇率可能仍有一定的贬值,但贬值幅度大概率弱于之前两年。贬值可能导致输入性通胀,导致 PPI 继续走高,从而对 CPI 产生持续的压力。债券投资至少在上半年,或仍需以中短久期为主。
3、两会期间可能会多个有指导意义的信号出现,带动几个线条的投资标的走出一轮行情。但需要从中找出前景较强、较有可持续性的投资线条,参与其中;避开过度炒作或前景相对较弱的线条。
4、下半年汇率压力可能逐步减弱,同时房地产新开工可能逐步走弱,相应的货币政策基调可
粤公网安备