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报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2019年上半年市场走势，转债和权益市场的表现远超市场想象，而利率债市场的表现符合我们判断，低于市场预期，信用债市场违约继续发生，范围有所扩大。国际市场上，美国发动贸易战对世界经济增长形成压力，欧美各国债券收益率在经济前景走弱的背景下大幅回落，一些国家已经开始重新降息。而在中国，尽管面临美国进一步的贸易战威胁，经济政策仍维持谨慎基调，更多的利用减税降费、结构改革、打破刚兑等措施，而非大面积放水和刺激房地产市场，来应对不确定的外部环境。资本市场对此显然表示赞许的态度，年初一致预期又一次证明了是错误的：上半年权益市场出现较大涨幅，转债市场也同时走出了亮丽的表现；利率债和高等级信用债收益率在经历年初小幅下行后即回升，并未如预期般下破历史新低；低等级信用债利差则继续扩大。“不畏浮云遮望眼”，短期的小波折改变不了历史的大趋势，坚持走正确的路，今年可能就是中国经济的一个历史的转折点。本基金上半年在大类配置上大幅增加权益品种配置，同时降低利率债仓位和久期配置，零配信用债，积极参与转债一级市场，获得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.5651元，份额累计净值为1.5651元，本基金C类基金份额净值为1.5652元，份额累计净值为1.5652元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为26.87%，同期业绩基准增长率2.23%；本基金C类基金份额净值增长率为20.99%，同期业绩基准增长率1.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，随着物价冲击的过去，制约债券市场行情的主要体现在贸易战前景上。我们预期中美经济对峙将长期化，但对我国经济的冲击影响将逐步减小，在稳增长措施下，货币政策将保持鸽派，利率债和高等级信用债的机会好于上半年，机会可能出现在四季度。中低等级信用债可能还要继续忍受信用分层的冲击。经过上半年大起大落的权益市场有望稳定，部分低估的行业和个股将有结构性机会，外资进入和科创板的开市有望带来新的资金流入和投资风格。与此类似，转债市场也会呈现分化格局，择券可能将比择时带来更好的回报。