报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，虽然指数波澜不惊，但在风格上，却是大开大阖。一季度，经济名义增速高达21%，实际增速达18.3%。春节后，疫情消退，原油、铜、铝、钢材、铁矿石、煤炭、航运等商品价格高歌猛进，市场对全球经济复苏持很乐观的看法。于是，强周期板块的相关行业和个股大幅上涨，沉寂数年之久已的钢铁行业掀起复苏行情，整体涨幅达15.66%，而受益于经济向上不良资产下降预期的银行板块涨幅亦达10.51%，化工、有色、甚至煤炭都迎来了春天，涨幅排在前列。同时，医药、新能源、半导体板块等"赛道股"出现了幅度可观的下跌，不少龙头公司的下跌幅度达到30%以上。但是中国经济转型升级是时代的趋势。其中的龙头公司他们的行业地位、竞争优势还在强化。估值上偏低，还处在价值买入的范围，短期的下跌只是市场情绪的波动。于是经过两个多月之后，市场风格再一次转换。背后原因在于在新能源汽车销量逐月提速，行业排产量一增再增。二季度申万电气设备行业的涨幅达30.7%，位列全行业第一。市场风格在二季度再次反转。
本报告期内，逐步加大可转债的配置比例；权益方面，逐步在新能源、医药、消费板块方向进行了少量的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为1.0972元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.69%，同期业绩比较基准收益率为2.23%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为1.0661元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.48%，同期业绩比较基准收益率为2.23%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望后市，在利率下行，房住不炒，资金泛滥的时代背景下，我们认为我国的权益市场有望形成一个慢牛长牛的格局。即使是最近由平台反垄断、教育双减和DIDI数据安全所引发的市场担心，我们相信也很快就会过去。我们认为对相关行业的整顿和调整，应该只是局部的。发展经济始终是我们的一个重大国策。相应的，我们将对房地产、互联网、娱乐传媒、金融和部分利益流向私人资本的垄断性消费公司保持谨慎。我们相信中国将继续走市场经济的道路，继续支持资本市场发展和扩大改革开放的路线不会变更。随着中国经济的逐步转型升级，人均GDP不断增长的过程中，有着海量的市场空白和未被发现的需求，这为新兴公司的产生和成长提供了空间。这世界，人类对美好生活、对力量、对健康、对安全、对精神的追求是无止境的。只要有新的、好的服务或产品出现，不需要担心需求。
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